江先周：講誠信是基金行業(yè)的本質(zhì)和基礎(chǔ)

　　2006年1月14日，“首屆中國證券投資基金業(yè)年會”在北京亞洲大酒店舉行。本次年會由中國證券基金年鑒主辦，新浪財經(jīng)作為獨家網(wǎng)絡(luò)支持，進(jìn)行全程獨家網(wǎng)絡(luò)圖文直播，并于年會晚宴時間進(jìn)行新浪財經(jīng)“2005年度最受信賴基金管理公司”評選頒獎。以下為建信基金管理有限公司董事長江先周發(fā)言：

　　主持人：下面進(jìn)入第二個階段“誠信鑄造企業(yè)發(fā)展的基石”，這是建信基金管理有限

公司董事長江先周的發(fā)言題目，讓我們聽一下他怎么講誠信的問題。

　　江先周：各位同行，女士們，先生們大家上午好！很高興有這個機(jī)會參加首屆中國證券投資基金業(yè)年會。誠信是我們大家討論比較熱烈的話題，對于基金業(yè)來說是一個更重要的話題，也是現(xiàn)實的問題。我作為新的基金管理公司的代表來講不太合適，我們在座有很多的領(lǐng)導(dǎo)更有發(fā)言的資格。在這里我只想說一些我的粗淺的看法。

　　第一點、誠信是一個古老的話題，也是一個現(xiàn)實的問題。有人說，中國人不講誠信，在中國講誠信沒有基礎(chǔ)。但是我國自古就是誠信之邦，禮儀之邦，孔子和荀子都對誠信有精辟的闡釋，而且一直影響著我們。從西方來看誠信的產(chǎn)生是在資本主義萌芽時期。但相比東西方的誠信來看，西方的誠信植入一種資本主義的誠信，而且上升為一種制度，一種法律對于經(jīng)濟(jì)的保障，中國的誠信更多的是從道德的層面，是從個人修身養(yǎng)性的角度出發(fā)的。在市場經(jīng)濟(jì)的今天，中國需要在建立現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)體制的信用體系方面做很多工作。

　　從基金行業(yè)的發(fā)展歷史過程來看，誠信在這個過程當(dāng)中直接決定了這個行業(yè)的持續(xù)、健康、誠信的發(fā)展。特別是美國基金業(yè)的發(fā)展。基金業(yè)取得成功的關(guān)鍵就是誠信。而且我們在對美國進(jìn)行考察的時候體會最深的是這個行業(yè)長期以來得到了投資者的信任，沒有發(fā)生大的丑聞。

　　從中國基金業(yè)發(fā)展八年的歷程來看也初步建立了良好的信譽，雖然還有問題，但是我們客觀的和其他行業(yè)，特別是和其他金融機(jī)構(gòu)相比應(yīng)當(dāng)說這個行業(yè)還是監(jiān)管最為嚴(yán)格的，管理最為規(guī)范的，運作最為透明，也是最值得信賴的。但在整個基金業(yè)的比較過程中無論是外國還是中國都發(fā)生了一些不誠信的行為，這些行為損害了行業(yè)的發(fā)展。我們講美國的基金業(yè)發(fā)展誠信起了很重要的作用，但在這個過程也發(fā)生過不誠信的企業(yè)。2004年炒的很熱的“美國基金的黑幕和丑聞”盡管對于這個行業(yè)的整體發(fā)展沒有產(chǎn)生實質(zhì)性的影響，但對一些個別的不誠信的基金管理公司還是造成非常大的影響，在這個行業(yè)基金的資產(chǎn)規(guī)模，凈增加的同時，有幾家公司的資產(chǎn)規(guī)模大幅度下降，我們國家也發(fā)生過類似的問題。所以我們說誠信在我們行業(yè)的發(fā)展過程中仍然是一個很現(xiàn)實的問題。

　　第二點作為基金行業(yè)講誠信是我們的一個本質(zhì)和基礎(chǔ)，這也是由這個行業(yè)的特點所決定的。我們的投資基金業(yè)，特別是在中國是性格性的。它所體現(xiàn)的是性格問題，投資者把他的資產(chǎn)交給管理人，他就失去了對于資產(chǎn)的管理，他們的關(guān)系和企業(yè)之間的關(guān)系是不一樣的，他們處于一個弱勢地位，之所以可以把他們的資產(chǎn)交給基金管理人正是處于對于專業(yè)機(jī)構(gòu)的信任，如果基金管理公司不講信任就失去了其生存和發(fā)展的機(jī)會，也不可能得到投資者的信任。從中國的情況來看，我們認(rèn)為自己引進(jìn)了一個科學(xué)的基金投資管理的制度，這個制度也就是說投資、管理人和托管人三權(quán)分立，相互制約的關(guān)系。這樣一種制度既可以保證基金托管人和管理人發(fā)揮自己的優(yōu)勢，也可以起到相互制約，保證了持有人的利益。這樣一種制度安排在其他行業(yè)是沒有的，這也是我們這個行業(yè)所獨有的。所以我們具備講誠信這樣一種制度條件，同時從法律的體系來看，無論是美國的投資基金法還有中國最近幾年投資基金法規(guī)制度的安排，應(yīng)當(dāng)說是比較健全的。

　　我們有證券投資基金法及其配套的一系列的法規(guī)，包括前一個議題當(dāng)中托管銀行從托管的角度按照法律法規(guī)的要求對基金進(jìn)行監(jiān)督和管理，同時我們有交易所、登記結(jié)算公司以及社會媒體等完整的監(jiān)督體系。這樣一個法律體系和監(jiān)管體系是我們整個行業(yè)的誠信創(chuàng)造了一個很好的法律環(huán)境。

　　第三點我想就基金管理公司如何實現(xiàn)誠信的諾言講三點看法。

　　首先、觀念和理念。其次、機(jī)制；第三，服務(wù)。作為一個基金管理公司必須把誠信作為核心理念。我們知道理念是行動的先導(dǎo)，理念指導(dǎo)行動。只有基金管理公司把誠信作為核心理念，深入到每一個員工的頭腦里，融入血液里，落實到行動當(dāng)中，變成員工每一個人的、自覺的行為，形成公司的企業(yè)文化，這個誠信才有可能真正落到實處。而實現(xiàn)誠信的實質(zhì)我認(rèn)為是將持有人的利益放在最優(yōu)先的地位。當(dāng)你的利益與其他利益相關(guān)者發(fā)生矛盾的時候，永遠(yuǎn)都要把基金持有人的利益放在首位，基金管理公司要勤勉盡責(zé)。

　　其次、基金管理公司要建立一套科學(xué)的、良好的公司治理結(jié)構(gòu)，保證誠信的落實。如果基金只有一套理念而沒有一套機(jī)制和制度保證的話，這個理念是空的。從基金管理經(jīng)驗來看我們認(rèn)為自己在公司治理方面還需要有很多的工作要做。我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)建立起股東會、董事會、監(jiān)事會，三會齊全，權(quán)責(zé)明確，相互制約。在這里尤其是董事會起著至關(guān)重要的作用。

　　現(xiàn)在我們在基金行業(yè)恐怕主要的權(quán)力集中在經(jīng)營層，董事會發(fā)揮的權(quán)力很少，但作為一個規(guī)范的產(chǎn)業(yè)來說董事會對于公司的發(fā)展，特別是決定公司的發(fā)展方向，決定公司的發(fā)展戰(zhàn)略，對監(jiān)督層進(jìn)行有效的檢查、監(jiān)督、考核評價都起了很重要的作用。

　　根據(jù)麥肯錫市場的調(diào)查，對于新型公司如果這個公司有一個健全、高效的專業(yè)董事會，那么投資者愿意為它付出20到40%的溢價。一個良好的公司治理結(jié)構(gòu)對于保證持有人的利益是至關(guān)重要的。在這里我要特別強(qiáng)調(diào)的是基金管理公司應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮獨董的作用，這個獨立董事的職責(zé)和一般公司成員的職責(zé)是不一樣的。它的主要職責(zé)并不是保護(hù)基金管理公司股東的利益，而是保護(hù)基金持有人的利益。所以在涉及基金持有人的重大利益事項是一定要有大多數(shù)獨立董事來決定的。如果獨立董事不同意，那么這樣的決策是不能實施的。同時在基金管理公司應(yīng)當(dāng)有一套科學(xué)的投資決策管理體系。這個投資決策應(yīng)當(dāng)是團(tuán)隊式，明確授權(quán)的投資機(jī)制。同時要對這樣的投資進(jìn)行及時和量化的評價和考核。

　　第三個機(jī)制是要有一套合理的激勵約束機(jī)制。作為一個競爭很激烈，專業(yè)性很強(qiáng)的基金公司來說要建立一套萬的激勵機(jī)制，要做到激勵有效，約束有力。只有做到這樣三個方面的機(jī)制才可以最終對于投資者的利益切實的保護(hù)。

　　第三點從運作和服務(wù)的角度基金公司應(yīng)當(dāng)構(gòu)建和諧的關(guān)系，提升服務(wù)質(zhì)量。這里面有兩點是一個基本的要素，首先基金管理公司的運作要嚴(yán)格按照《基金合同》來運行，也就是你說什么要做什么，說和做要一致。其次、要及時、充分、準(zhǔn)確的進(jìn)行信息評估。也就是說你做的什么要如實的交代，報告，投資者有充分的知情權(quán)，在這個基礎(chǔ)之上我想基金管理公司還要做到根據(jù)市場和投資者的需求，不斷的創(chuàng)新、推出可以符合投資者要求的產(chǎn)品。

　　這一點從前面幾位嘉賓的發(fā)言中也提到。最近我在跟一些客戶的接觸當(dāng)中就提到，有一些客戶提出作為一個投資者我們希望分享到

　　從服務(wù)的角度來看，我們在交易渠道、