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記者 王泓 北京報道
建信基金管理公司首只產品——建信恒久價值股票型基金將于11月7日起發行。記者就有關問題采訪了該公司負責人。
這位人士表示，建信恒久價值股票型基金在股票型基金中屬于中等風險、中等收益
的投資品種。在投資理念上，該基金強調以研究為基礎的價值投資，關注上市公司創造股東價值的能力、過程和可持續性，挖掘價值被低估的股票，為基金持有人提供穩定、持續的投資回報。建信恒久價值股票型基金以MSCI中國A股指數(資訊 行情 論壇)作為業績比較基準，該指數是由國際權威基準指數提供商摩根士丹利資本國際公司推出的專門為中國國內投資者開發的指數。目前，全球有約3萬億美元的資產以MSCI的各種指數作為基準進行投資。
在選股方面，該基金將結合中國證券市場實際情況，吸收借鑒美國信安金融集團的ISAR模型。ISAR模型從四方面考察股票的投資機會，即基本面正在提升(Improving Business Fundamentals)、基本面提升的可持續性(Sustainability)、具有吸引力的相對估值(Attractive Relative Valuation)、投資者預期提升(Rising Investor Expectations)。每個方面都通過一套科學的指標體系來評估。概括來說，基本面的提升和提升的可持續性解決了選擇“好公司”的問題；后面兩套指標，即偏低的估值和預期的提升，則是解決了選擇“好股票”的問題。一個公司既要是好公司，同時在資本市場上還要表現為一只好股票，這就是信安ISAR模型的核心思想。
在投資組合風險管理方面，建信基金將采用全程嵌入式管理。公司充分吸收借鑒了信安IR(Informational Ratio，“信息比”)優化投資組合風險管理體系全程監控風險，以“事前監測，事中監控，事后評估”為核心，兼顧風險和收益，以實現IR最大化的目標。
另據建信恒久價值股票型基金擬任基金經理吳劍飛介紹，A股對H股的相對溢價自2001年以來已經從600%下降到15%以下。如果考慮股權分置改革的含權影響，目前A股已經與H股估值基本接軌甚至局部低估。來自于國際市場的估值壓力已經不是壓制A股市場的根本因素。另一方面，與亞洲周邊證券市場相比，我國A股基于其內在價值的絕對估值水平已屬合理范圍。A股市場的市場結構和制度建設日趨完善，市場化程度和投資價值大為增強，目前正處于轉軌期和轉折期，結合股權分置改革因素，相當一部分股票的估值水平已經開始進入偏低狀態，一部分股票開始具備較高的中長期投資價值。這為建信恒久價值股票型基金建倉提供了較好的時機。
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