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A股投資價值應該比債券要高
鵬華行業成長基金：一般投資者還是擔心一些比較短期的因素，比如股改后的上市公司再融資或IPO的新老劃斷。但從估值的角度看，我們相信目前A股投資價值應該比債券要高。最重要的是，困撓A股市場多年的非流通股問題已經開始得到解決。在股改完成后，大股東的利益將會更大地跟小股東掛鉤，在全流通年代，國有資產的價值將會用市值去衡量，因為
流通股價格將反映國有資產可以變現的價格，而國資委也有可能把市值作為考量上市公司管理層的指標，這樣，管理層未來就會更多地關注創造股東價值而不僅僅是看重凈資產的增長。創造股東價值的公司將會有估值溢價，而對市場來講，這就會創造一個良性循環，資本市場真正變成一個資金有效分配的市場而不是一個投機平臺。
股改出現審美疲勞
華夏成長證券投資基金：隨著股權分置的全面推進，上市公司整體估值水平顯著降低，基本處于合理水平，少部分優質公司估值偏低。我們認為股權分置改革對股價的促進作用將隨時間推移而逐步降低，一方面股改拖后的公司較難支付較高的對價，另一方面由于A股全部含權預期促使股價大部分已經提前反映，從而形成對股改的審美疲勞。市場供求關系將由于再融資恢復和新老劃斷的推出預期而再次面臨不確定性。A股市場指數由于上述不確定性和前期反彈過程中積累的績差股風險將難有較好的表現，考慮到股改后的估值水平下跌空間也較為有限，而經濟回落預期對價值投資理念再次形成較大考驗。所以，深入挖掘上市公司投資價值和與時俱進的投資策略將成為獲取回報的關鍵。
放心的同時還要多個心眼
興科證券投資基金：通過與多個上市公司在股權分置改革過程中的大規模的交流，我們發現上市公司尤其是民營企業的實際控制人和高層管理者開始前所未有的重視股價，他們愿意接受機構投資者的建議，愿意更多的披露企業的經營情況和對未來發展的看法。一個運做規范、公司治理良好的企業能夠獲得更多機構投資人的認同和更高的估值水平，在股價將完全代表所有人擁有財富多少的情況下，大股東和流通股股東的利益有了更多的共同語言。也使我們能比以往放心的多的去投資，盡管我們還要多一個心眼去提防大股東是否為了套現而去故意夸大承諾。
不要把感冒當癌癥
泰和證券投資基金：投資者的過度悲觀容易帶來企業絕對價值的低估。正如本基金在2005年半年報中所提到的，當前A股市場存在大批的基本面趨勢投資者，當企業或行業基本面趨勢出現下滑時，這類投資者由于缺失了估值的判據，把感冒當癌癥，容易不計價格地賣出股票，這會給大家帶來一些股價被過分低估的機會。(來源：上海證券報)
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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