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【記者 李濤 26日北京報道】
A股趨勢雖不明朗A股市場指數自7月份開始從底部穩步上揚，但在目前的點位開始拉鋸戰，這似乎表明市場分歧仍然較大，在股改、宏觀調控等因素作用下，市場趨勢似乎仍不明朗，為此，記者采訪了部分基金業人士。
興業基金總經理楊東認為，市場連續幾年調整的最根本原因就是股價過高；有趣的是，在國內A股低迷時期，H股卻已是連續上漲了四年，應該說H股是基本同步地反映了宏觀經濟面的狀況。目前的A股已經具備了良好的投資價值，如果考慮對價的話，A股基本上和H股接軌了，但他認為H股市場其實是一個被低估的市場。
從縱向比較來看，國內股市歷史上的幾個低點，如1992年的386點，1994年的325點，1996年的512點，以及1999年5·19行情前的1063點，如果考慮對價的話，目前中信標普300指數成分股的估值其實已經相當于1994年325點時的估值水平，遠遠低于其他幾個低點的估值水平。當然，從結構上來說，大量垃圾股、績差股還是偏高的，將來兩極分化還會繼續。但楊東認為：對基金公司所關注的優質股來說，估值已經合理甚至低估了；對于著眼于中長期的價值投資者而言，現階段是進入A股市場和股票型基金的理想時機。
目前基金經理們普遍擔心的就是宏觀調控下行業景氣度的下滑，認為在此情形下股市不可能上漲。楊東認為這是政府對宏觀經濟的主動調整。股市都是體現預期的，現在許多周期性行業的股價早在去年就已經對行業景氣下滑有了較大反應，有些反應很可能是過度的，在未來幾年內，國內投資增速不可能有很大下滑，如果把眼光放遠一點，也正因為宏觀調控的種種不明朗的影響，市場暫時處于一個筑底的階段。
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