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根據(jù)晨星統(tǒng)計，天治財富增長基金最近一周、最近一月、最近半年的回報率排名分別為第二、第二和第三，目前該基金凈值已回升到一元以上。天治基金在其第四季度投資策略報告中也旗幟鮮明地提出，三季度上漲行情的主線，即股改推動及與其相關(guān)的投機(jī)主題難以持續(xù)，四季度應(yīng)是2006年整體投資主線凸現(xiàn)或形成的轉(zhuǎn)折時期。
天治基金認(rèn)為，證券市場投資主線正處轉(zhuǎn)變時期。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，
不同行業(yè)之間的盈利結(jié)構(gòu)和消長正在發(fā)生改變。對于證券市場而言，宏觀背景的變遷帶來了新機(jī)遇的同時，證券市場也正處在自身制度建設(shè)最關(guān)鍵的階段。無論是考慮股改帶來的投資安全邊際，或者基于全流通時期資產(chǎn)重估的價值判斷，都為市場提供了一個全新的視角和投資方向。隨著證券市場多元化、多層次的資金結(jié)構(gòu)的形成，必將促使未來市場的投資熱點和投資主線呈現(xiàn)多元化的趨勢。
天治基金認(rèn)為，當(dāng)前階段的市場環(huán)境主要表現(xiàn)為宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，上市公司業(yè)績增速預(yù)期下降，略有壓力的股改與新老劃斷，積極的股市政策環(huán)境，中性偏多的資金供給預(yù)期。四季度股市總體呈現(xiàn)弱勢平衡局面，局部個股行情精彩。盡管四季度整體走出牛市的機(jī)會不大，但也有積極因素使得市場下跌空間有限。換言之，隨著部分場外資金戰(zhàn)略性的流入，市場強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱的局部強(qiáng)勢局面可能再現(xiàn)。而四季度的投資策略將重在主題投資，重視新核心資產(chǎn)的個股挖掘，與贏者共贏。天治基金認(rèn)為，四季度乃至之后時段市場將迎來全新的投資主線，十一五規(guī)劃帶來的歷史機(jī)遇、國家重點投資的裝備制造業(yè)、先進(jìn)技術(shù)代表的IT等科技產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變遷等都將是新核心資產(chǎn)誕生的搖籃。
國務(wù)院原則通過的《國務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》，將使得相關(guān)行業(yè)在較長時期內(nèi)受到積極影響。在裝備制造業(yè)的大發(fā)展過程中，主要依靠自主創(chuàng)新的國防工業(yè)將獲得更大的發(fā)展空間，值得重點加以關(guān)注。十一五規(guī)劃將提高自主創(chuàng)新能力提升至戰(zhàn)略高度，以IT等行業(yè)為先進(jìn)技術(shù)代表的科技產(chǎn)業(yè)將獲得今后幾年戰(zhàn)略性的發(fā)展機(jī)遇。首先，3G的即將啟動、數(shù)字電視全面推進(jìn)、電子元器件行業(yè)復(fù)蘇、收費(fèi)方式的革命、科技替代人工、平板電視的革命都為行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了前所未有的內(nèi)在驅(qū)動力。加之十一五規(guī)劃所帶動的政策支持，人民幣升值條件下的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，也為科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了積極的外部環(huán)境和氛圍。受此影響，今后幾年相關(guān)行業(yè)及上市公司的經(jīng)營狀況必然會發(fā)生根本性的改觀。從資本市場的角度來看，投資風(fēng)格的多元化、私募基金預(yù)期的合法化、投資品種的缺乏都預(yù)示科技股有望成為后期的熱點，四季度對科技股的前瞻性布局將是決勝來年的重要基礎(chǔ)。
作者：記者 施俊
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