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本周大盤繼續(xù)橫盤整理，成交量較上周略有回升。鋼鐵?電力和煤炭等行業(yè)走勢較弱，以縮量下跌為主，而金融板塊在深發(fā)展(資訊 行情 論壇)的帶領(lǐng)下，走勢強(qiáng)勁，對指數(shù)構(gòu)成一定支撐。按天相行業(yè)指數(shù)分析，金融行業(yè)周漲幅排名第一，其次是元器件和酒店旅游行業(yè)；鋼鐵、電力和煤炭行業(yè)表現(xiàn)不佳，跌幅居前。小盤類指數(shù)表現(xiàn)依然搶眼。
全面股改后的第六批公司名單本周末公布，共18家企業(yè)，其中含B股公司、ST公司各
有一家，分別是上海物貿(mào)和*ST吉紙(資訊 行情 論壇)。18家公司中15家公司公布了具體股改方案，15家公司算術(shù)平均對價(jià)水平每10股送2.9股。伴隨著股改進(jìn)程的推進(jìn)，高對價(jià)預(yù)期可能會(huì)不斷落空，市場或者已經(jīng)看到最好的對價(jià)。股改推動(dòng)力的下降，使投資者對年前大盤前景缺乏信心。預(yù)計(jì)未來投資者的操作策略和選股思路可能會(huì)更謹(jǐn)慎，加上上市公司整體業(yè)績可能繼續(xù)下滑，我們預(yù)期年末市場將以振蕩整理為主，市場缺乏大的整體投資機(jī)會(huì)，選股注意力會(huì)更多地轉(zhuǎn)移到基本面和估值因素上來。在操作策略上，我們將在堅(jiān)持股債相對均衡的配置下，繼續(xù)通過加強(qiáng)個(gè)股選擇來獲取超額收益。
三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。三季度和9月的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)好于宏觀分析師們的預(yù)期，因此，我們看到了更多加入看好中國經(jīng)濟(jì)前景的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，而不看好的經(jīng)濟(jì)學(xué)家則繼續(xù)上調(diào)他們對今明年中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測數(shù)。
9月固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)穩(wěn)步回升。9月份當(dāng)月的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長率達(dá)到29.4%，盡管國家統(tǒng)計(jì)局一再表示月度固定資產(chǎn)投資數(shù)字存在較大的統(tǒng)計(jì)誤差，不足為據(jù)，但是自年初以來持續(xù)回升的固定資產(chǎn)投資增長率無疑是促使一部分經(jīng)濟(jì)學(xué)改變看法的最重要因素。在當(dāng)前刺激內(nèi)需的背景下，政府應(yīng)該能夠容忍適度的固定資產(chǎn)投資的擴(kuò)張，預(yù)計(jì)未來固定資產(chǎn)投資的增長情況會(huì)保持在相對高位。
外貿(mào)增長仍然相當(dāng)強(qiáng)勁。今年，外貿(mào)再次成為拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的重要?jiǎng)恿ΓM(jìn)出口增速較快，貿(mào)易順差金額巨大。伴隨著中國和國際景氣在未來的逐步走軟，這種情況可能難以持續(xù)。另外，在人民幣升值的環(huán)境下，中國目前的這種外貿(mào)格局對中國經(jīng)濟(jì)的實(shí)際意義其實(shí)相當(dāng)有限，留在國內(nèi)的利潤非常薄。
9月CPI同比增長0.9%，環(huán)比增長0.7%。這個(gè)數(shù)字再一次大幅度低于市場預(yù)期水平。雖然其中主要是由于食品價(jià)格因素拉低了整體消費(fèi)價(jià)格水平，而除食品外的CPI指數(shù)同比漲幅仍在繼續(xù)上升，但是如果結(jié)合CPI的上游PPI的漲幅來看，情況確實(shí)有點(diǎn)令人擔(dān)心。PPI對相關(guān)消費(fèi)品的價(jià)格具有明顯的領(lǐng)先作用，因?yàn)榍罢叩膬r(jià)格就是后者的成本。隨著產(chǎn)能逐漸投放，未來一段時(shí)間工業(yè)品和原材料價(jià)格同比增速應(yīng)該會(huì)繼續(xù)有所下降。不過這和通貨緊縮遠(yuǎn)不是一回事。在未來可預(yù)期的日子里，CPI應(yīng)該會(huì)繼續(xù)保持在正的小幅上漲狀態(tài)。(海富通基金管理公司供稿)
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