天同基金盛斌：ETF與傳統指數基金各有擅長

　　——訪天同基金管理有限公司市場總監盛斌

　　□ 本刊記者 龍騰

　　盛斌是個低調而且實干的人，話不是很多，但是非常專業，對指數基金的特點看得很透。ETF和基金持續銷售是基金界目前的兩大熱點，盛斌認為，相較ETF，天同180指數基金

更適合一般投資者，天同將大力推進對一般投資者的營銷。而對于持續營銷，天同正配合上海證券交易所的“上證基金通”進行創新，旨在給基金投資者提供更多的方便。

　　Value：天同180指數基金在客戶眼中最突出的印象是什么？現在ETF比較流行，在客戶眼中，天同180指數基金和ETF有什么區別？

　　盛斌：一提到天同基金，大家就認為它是專業做指數基金的基金公司。這也是公司在創立初期提出的鮮明的公司理念，目的就是使公司最終成為一個專業化的基金管理公司，為市場提供專業的投資工具。

　　在機構投資者眼中，天同180指數基金是目前市場上認可的理想的指數基金之一。天同180指數基金以跟蹤上證180(資訊 行情 論壇)指數為目的，追求的是盡量貼近上證180指數，要求擬合偏離度越小越好。它是完全復制指數的被動化投資方式。

　　而在個人投資者眼中，天同180指數基金跟其他指數基金沒有多大的差別，他們主要看重的是基金的過往業績，關注的是基金公司營造的品牌，而較少關注基金的內在特性。

　　ETF和指數基金在各個方面有很大的區別，對于不同的客戶群體，它們所體現出的優勢和劣勢也不同。就基金產品的成本來說，目前ETF的費率對指數基金產生了重大影響。ETF的管理費率是0.5%，天同180指數基金是1.0%；ETF的托管費是0.1%，天同180指數基金的托管費是0.2%。在總成本上ETF是180指數基金的一半。就銷售成本來說，ETF的規定是小于

　　0.5%，而180指數基金是小于1.5%。贖回是根據持有時間的長短而定的。因此總的銷售成本也小于180指數基金。但是ETF的申購與贖回是以股票方式交割的，創設及變現風險是由客戶承擔的，場內的流動性風險也是由客戶承擔的。

　　ETF由于是股票交割，因此理論上它更具有跟蹤指數的優勢。在交易上能夠實現當天買賣，具備套利機制，這對于機構投資者非常具有吸引力。而對于散戶來說，ETF的這一優勢是體現不出來的。另外，ETF面對的主要是機構投資者，它每一手的資金量大；而天同180基金的買賣方式自由得多，少量資金也可以投資。兩者主要的區別就體現在一般投資者身上。

　　Value：一般投資者對指數基金的真正優勢認識得不是很清楚，請問你們如何來吸引一般投資者？

　　盛斌：從投資上來說，《基金法》出臺后，指數基金中的20%的國債份額可以取消，可以全部換成股票。天同180指數基金在取消國債比例后不會改變指數基金的運作方式，不做增強型操作，而是繼續采用復制的方式嚴格跟蹤上證180指數，為投資者提供可靠的投資工具，服務好投資者，使投資者分享

　　隨著中國資本市場的不斷完善，在過去的三年中，指數基金由過去的兩只已經發展到了十只，這說明指數基金越來越受到市場的歡迎。指數基金在經濟上的最大優勢就是費率低廉，目前市場上各種基金產品競爭非常激烈，對于投資者來說，最大的實惠是各種費用都降下來。我們為此也將在十月份開始一系列的營銷活動，一方面為投資者進行多場的推介活動，增加大家對基金的了解；另一方面，在活動期間進行各種優惠，吸引投資者進行基金投資。

　　Value：目前這類投資者包括哪些人？天同將如何擴大投資者隊伍？

　　盛斌：在客戶的開發方面，我們將客戶分為機構客戶和渠道客戶。目前的機構客戶以保險公司、財務公司及一些盈利好的傳統產業的公司為主。對于這些客戶，我們是通過個性化的服務來吸引他們投資指數基金。對于渠道客戶，我們通過基金培訓、數據庫營銷以及與投資者的見面會來開發。機構客戶對指數基金認識最深刻，是現階段最核心的客戶，他們在投資中會考慮把一部分資產長期投資到指數基金上，不會輕易贖回。從我們對交易數據的分析來看，渠道客戶中也有一部分是長期持有的，有一部分客戶已經掌握了波段操作，通過投機獲取不錯的收益。

　　目前兩個交易所正在積極創新，大力支持基金公司通過交易所的平臺展開基金銷售。這給我們很大的信心。天同180指數基金采用的是中登系統與上證所對接，我們正在利用上證基金通開展各項營銷活動。

　　Value：照您所講，開發和培育長期投資者是一項長期性的工作，那么，持續銷售就非常重要了。天同180指數基金是如何開展持續銷售的？

　　盛斌：我們一直在努力促進天同180的持續銷售，為此開展了多種形式的銷售模式。近期上海證券交易所開通了新業務“上證基金通”，天同180指數基金是首只上網展開持續銷售活動的基金。

　　“上證基金通”是上海證券交易所開放式基金銷售系統，旨在充分利用上證所、中國證券登記結算有限責任公司和證券公司的網絡資源優勢，利用上證所高效、安全、便捷、統一的交易系統，開辟開放式基金募集、申購、贖回新渠道，建立開放式基金超市，為基金管理人、代銷券商、基金投資者提供優質的服務。它只需投資者持有的普通上證A股賬戶就可投資基金，省去了很多手續，還有跨行、跨券商投資的種種不便。

　　這個系統有諸多優勢。從投資人角度來講，他有了一個獲取基金信息，進行基金投資的高速、便捷的信息和交易平臺。以后，投資者可以憑普通的股東賬戶或是基金賬戶登陸“基金通”的界面，方便地找到所要投資基金的信息，而不需要再去開設各類型的基金賬戶。這與現在買賣股票的情形差不多，真正做到了基金超市。對券商來說，可以增加服務內容，提高服務質量，提升自身的競爭力。

　　對基金公司而言，“基金通”為基金銷售開辟了新渠道，特別是基金持續銷售的新渠道。“上證基金通”計劃把所有基金都放在這個平臺上，做成基金超市。每只基金的信息、數據都被整合到平臺上。這個時候，基金之間的競爭就變成了業績的競爭。天同180指數基金看好中國經濟的未來發展，也相信內地股市在

　　現在我們正在開展“天同180金秋雙豐收活動”來配合“上證基金通”業務的宣傳，目的是讓廣大投資者認識“上證基金通”，通過它來了解天同180指數基金，推動這只基金的持續銷售。

　　Value：當前的股權分置改革對天同180指數基金的營銷有何影響？

　　盛斌：股權分置改革對180指數基金的營銷有一定的影響，有投資者擔心大額的申購和贖回的流動性問題。天同基金有著豐富的指數基金的管理經驗，在跟蹤指數方面，我們有一套科學的策略，股權分置改革的停牌不會顯著影響流動性及跟蹤誤差。

　　另外，涉及到股改的公司，復牌后都會出現一定的漲幅，但是在停牌的時候，投資者是買不到這些股票的，這個時候，有些精明的投資者就通過購買指數基金進行套利。在這方面我們也是有所準備的，不會造成很大的跟蹤誤差。

　　股改給市場帶來的不確定性也會對目前基金銷售產生影響。但是，要看到股權分置改革后，市場回到正常軌道，真正反映中國經濟的成長，天同180指數基金必將分享這個成長，客戶自然會將更多的資金投入我們的基金。