景順長(zhǎng)城鼎益基金9月投資月報(bào) | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年10月21日 19:51 景順長(zhǎng)城 | |||||||||
景順長(zhǎng)城鼎益基金9月投資月報(bào) 市場(chǎng)運(yùn)行情況
9月7日,上海交易所、深圳交易所和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司聯(lián)合頒布《上市公司股權(quán)分置改革業(yè)務(wù)操作指引》,標(biāo)志著股改由試點(diǎn)進(jìn)入全面推進(jìn)階段,隨著9月12日第1批40家公司股改方案的推出,市場(chǎng)開始新一輪尋寶行情:在G股板塊、預(yù)期股板塊、零售板塊、新能源板塊和軍工板塊的輪番上升的帶動(dòng)下,上證綜合指數(shù)在9月20日創(chuàng)出本輪行情的新高1223點(diǎn),期間以長(zhǎng)江電力、寶鋼為代表的大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)明顯落后于大勢(shì)。9月23日國資委有關(guān)人士表示:“股改應(yīng)有序推進(jìn)、送股不要相互攀比、并不再批復(fù)股改方案中的期權(quán)激勵(lì)的內(nèi)容”,市場(chǎng)立即理解為股改的進(jìn)程會(huì)減慢,對(duì)價(jià)會(huì)減少,引發(fā)市場(chǎng)隨后連續(xù)多日的大幅下跌,直至有關(guān)媒體在月末登出含H股、B股的公司的股改方案將很快推出,市場(chǎng)方止跌回穩(wěn)。整個(gè)9月市場(chǎng)政策市、資金推動(dòng)市特征明顯,行情一定程度上脫離個(gè)股基本面,顯示市場(chǎng)游資較活躍,投機(jī)氣氛較濃。本月上證綜合指數(shù)收于1155點(diǎn),微跌-0.62%,振幅達(dá)到8.13%,深成指跌1.63%,振幅7.93%。 市場(chǎng)前景判斷 隨著A股市場(chǎng)全面股改的推進(jìn),我們相信下階段市場(chǎng)行情仍然會(huì)圍繞著股權(quán)分置而展開,今后一段時(shí)間內(nèi),股價(jià)漲跌有可能繼續(xù)背離基本面。但我們也認(rèn)為股權(quán)分置對(duì)價(jià)補(bǔ)償?shù)睦靡汛蟛糠址从吃诠蓛r(jià)中,一些升幅較大的小盤股、低價(jià)股、上海和深圳本地股已累積不少漲幅,回吐壓力顯現(xiàn);相反前期受市場(chǎng)冷落的藍(lán)籌股由于持續(xù)回調(diào),為機(jī)構(gòu)投資者提供了較好的買入機(jī)會(huì)。雖然市場(chǎng)面臨中國宏觀經(jīng)濟(jì)減速、企業(yè)盈利增幅下降等中期負(fù)面因素的影響,但我們堅(jiān)信中國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力--城市化和消費(fèi)升級(jí)仍然強(qiáng)勁。因此,下階段我們?cè)趯?duì)周期性行業(yè)繼續(xù)保持謹(jǐn)慎的同時(shí),將密切關(guān)注與內(nèi)需相關(guān)行業(yè)的投資機(jī)會(huì),包括食品飲料、零售、醫(yī)藥、地產(chǎn)、能源等相關(guān)行業(yè)。我們預(yù)計(jì)第4季度市場(chǎng)將維持平衡市,不同性質(zhì)資金的博弈將使市場(chǎng)熱點(diǎn)呈現(xiàn)多元化的格局,長(zhǎng)期來看,A股市場(chǎng)正處于一個(gè)大的底部區(qū)域。 我們的投資策略 9月份,我們小幅調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)。減持了部分周期類行業(yè)個(gè)股、已實(shí)施股改、未來動(dòng)能增長(zhǎng)趨緩的基礎(chǔ)設(shè)施類個(gè)股;另一方面,對(duì)投資組合適當(dāng)分散,增加了部分消費(fèi)類和收益型品種。基金整體倉位變化不大,維持在73%左右。 在下一階段,我們對(duì)市場(chǎng)繼續(xù)保持謹(jǐn)慎樂觀的觀點(diǎn),操作上堅(jiān)持自下而上精選個(gè)股,同時(shí)適當(dāng)增加組合分散度。在行業(yè)和上市公司方面,我們將擇機(jī)適度增持與內(nèi)需相關(guān)行業(yè)的個(gè)股,包括食品飲料、零售、醫(yī)藥、地產(chǎn)、能源等相關(guān)行業(yè)。 新浪聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn),僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 |