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——訪國聯(lián)安德盛小盤精選基金基金經(jīng)理 張學(xué)軍
1、“十一五”規(guī)劃提出積極發(fā)展股票債券等資本市場，你如何解讀該文件對當(dāng)前證券市場傳達的實際意義？如近期新能源、環(huán)保、低耗能產(chǎn)業(yè)股票走勢較好，您如何分析該類股票的真正價值？
張學(xué)軍：《建議》全文更詳細(xì)地闡述了一些市場關(guān)心的重大問題。特別是在第四部分-推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級中，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的任務(wù)、方向、方式和路徑等都給出了具體的回答，這將對市場今后的運行產(chǎn)生相當(dāng)?shù)挠绊憽Ｎ覀冋J(rèn)為，《建議》中提出的一些產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重點領(lǐng)域?qū)⑹墙窈笾袊?jīng)濟發(fā)展的重要增長點，市場今后關(guān)注的熱點也仍可能在這些領(lǐng)域。市場對這些領(lǐng)域投資機會大挖掘?qū)⑦M一步深化。如《建議》提出提出生物產(chǎn)業(yè)要充分發(fā)揮我國特有的資源優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，這可能意味著有本土優(yōu)勢的生物產(chǎn)業(yè)更會得到支持。
但對于上述行業(yè)中的股票也要區(qū)別對待，從價值角度出發(fā)來挖掘此中存在的價值，單純的概念炒作將難以長久。
2、您對當(dāng)前的宏觀形式如何判斷？
張學(xué)軍: 盡管反映當(dāng)期經(jīng)濟增長狀況的經(jīng)濟增長率仍然保持在9%以上，但是反映經(jīng)濟內(nèi)生增長動力的五大先行指標(biāo)已經(jīng)顯示出經(jīng)濟周期性回落的跡象。三季度的經(jīng)濟形勢主要表現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資仍然保持在較高的增長水平，導(dǎo)致這樣現(xiàn)象的一個原因是投資增長的慣性，另一個原因是國家加大對煤電油運等瓶頸產(chǎn)業(yè)的投資。另一個方面，企業(yè)利潤增長率有緩慢回升，但是毛利率在下降，這表明利潤的增長很大程度上依賴于銷售收入的擴張。在投資和出口增長速度放緩的情況下，銷售收入的高增長缺乏持續(xù)性，利潤增速回落也在所難免。
3、德盛小盤近期走勢不錯，而小市值股票在市場上也表現(xiàn)不俗，您對小盤股票近期的走勢如何判斷？
張學(xué)軍: 德盛小盤精選之所以在近一階段表現(xiàn)相對良好，得益于之前在成長性公司上戰(zhàn)略性布局。小盤股票在近期表現(xiàn)較好，一方面有游資的因素，另一方面也是因為一些優(yōu)質(zhì)的小盤股票開始逐漸進入投資人的視野。德盛小盤基金目前股票組合的流動性良好，下一階段的投資策略將會采取先防守后進攻的策略。
(組稿：國聯(lián)安基金管理有限公司 市場發(fā)展部)
基金一周凈值 (2005年10月14日至10月20日)
日期 |
德盛穩(wěn)健 |
德盛小盤 |
德盛安心成長 |
單位凈值 |
累計凈值 |
單位凈值 |
累計凈值 |
單位凈值 |
累計凈值 |
20051020 |
0.941 |
1.001 |
0.947 |
0.947 |
1.008 |
1.008 |
20051019 |
0.943 |
1.003 |
0.948 |
0.948 |
1.009 |
1.009 |
20051018 |
0.945 |
1.005 |
0.954 |
0.954 |
1.009 |
1.009 |
20051017 |
0.941 |
1.001 |
0.948 |
0.948 |
1.009 |
1.009 |
20051014 |
0.946 |
1.006 |
0.948 |
0.948 |
1.009 |
1.009 |
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