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□記者 徐國杰 上海報道
日前，華富基金管理公司發布第四季度投資策略報告指出，綜合宏觀經濟、股市政策及資金流動等因素，在總體上對2005年四季度的市場趨勢持中性偏樂觀態度。市場維持震蕩盤整的概率較大，也不排除走出跨年度的行情的可能。市場結構分化將加劇，個股表現將迥異，部分高成長性的個股或許能走出標準的牛市行情，而以績差股價值回歸為特征的結構
性調整將勢在必行。
華富基金認為，市場尋寶動力減弱，短期對價補償對證券市場的影響已基本確定，對價方案已經難以引起投資者參與股改公司的太多熱情。基于這種判斷，華富基金建議繼續維持一貫的穩健投資策略，通過自下而上的方式精選個股，而高成長性與合理的估值是主要的選股標準。貫徹價值投資主線，將業績與品質作為判斷公司的最重要的標準，適當考慮對價因素。
高成長性是積極進取與抵抗風險的最有效的武器，重點關注那些：前期儲備項目即將投產，將推動2006到2007年業績出現大幅度提升的公司；主營資產經過改造后逐漸產生重大效益，新的增長點已經形成的公司；受到新的外來增長動力(如國家產業政策、行業需求等)刺激，具備了未來業績增長的動力的公司；內生性穩定成長企業包括受中短期經濟波動影響小而主要依靠微觀層面的核心優勢獲得長期成長的公司；具有核心競爭優勢，如具有卓越的管理能力、先進的核心技術或者持續的創新能力的公司；具有強大的品牌及商譽或者有龐大的市場營銷網絡的公司；行業龍頭，具備一定的市場影響與產品定價權的公司。
同時G股公司已經實施完股改，未來的新老劃斷和新股的IPO對其影響較為有限，而G股的估值具有明顯的優勢。因此，G股將成為驅動市場上漲的新的因素，組合配置中宜積極配置具有業績支撐與高成長性的G股公司。
具體到配置，華富基金認為，在行業盈利結構調整過程中，部分行業如鐵路建設、有色金屬冶煉、建材、汽車、機械、造紙將明顯從中受益。這些行業出現的復蘇苗頭值得我們關注，有可能成為新的價值驅動板塊。而未來龐大內需消費品市場存在著潛在的爆發性需求。從長期來看，固定資產投資、出口、城市消費升級仍然是未來經濟增長的主動力，因此應積極關注經濟減速過程中股價超跌的公司與業績開始復蘇的行業與公司。
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