湘財荷銀：多頭難擋下跌趨勢 1129附近應有支撐

　　一、市場走勢分析 (10/10/05～14/10/05)

　　(一)本周大盤走勢回顧：

　　本周大盤整體呈現振蕩調整之勢。周一是國慶長假后的第一個交易日，在沒有新的做多因素的情況下，市場出現明顯拋壓。但周二多方強力護盤，又將大盤拉回到1150點之上

。隨后便陷入短期的多空平衡。但到了周五，空頭再次占據主動，將大盤沽壓到1150點之下。

　　大盤一周累計跌幅達1.39%，兩市成交量比上周略有放大，滬深兩市日平均成交180億元。

　　(二)行情分析：

　　本周最大的特征是：大盤躊躇不前，部分題材個股活躍。先有農業板塊發力，繼有科網板塊反彈，再有G股板塊補漲。雖然新

　　周五大盤經過震蕩后繼續向下調整，不僅5日、10日、60日均線相繼失守，重新回落至1150點之下。滬市日線拉出一條中陰線，成交量79億元，與上個交易日相比有一定程度的萎縮。從盤面來看，贛粵高速、現代投資等

　　(三)下周走勢展望

　　從大盤K線組合所形成的下跌勢頭看，多頭難以抵擋下跌趨勢。周五的震蕩下調使大盤短線再度出現轉弱的跡象，預計大盤下周展開調整的概率較大，短期內在1129點附近有一定支撐，盲目殺跌也不足取。

　　二、宏觀動態

　　(1)　據中國人民銀行網站消息，中國人民銀行今天公布的2005年第3季度金融統計數據表明：今年以來，中國人民銀行在黨中央、國務院的正確決策和統一部署下，執行穩健的貨幣政策，靈活運用多種貨幣政策工具，合理調節貨幣供應，取得明顯效果。目前，金融運行平穩，促進了國民經濟持續、快速、健康發展。

　　貨幣供應量增長速度加快

　　2005年9月末，廣義貨幣供應量(M2)余額為28.7萬億元，同比增長17.9%，增長幅度比去年同期高4個百分點，比上年末高3.2個百分點，比8月末高0.6個百分點。狹義貨幣供應量(M1)余額為10.1萬億元，同比增長11.6%，增長幅度比去年同期低2.1個百分點，比上年末低2個百分點，比上月末高0.1個百分點。市場貨幣流通量(M0)余額為2.2萬億元，同比增長8.5%。今年1-9月累計凈投放現金805億元，同比多投放26億元。廣義貨幣供應量(M2)增長速度明顯加快，增長幅度高于預期目標。

　　金融機構各項存款快速增長

　　9月末，全部金融機構本外幣各項存款余額為29.3萬億元，同比增長18%。金融機構人民幣各項存款余額為28萬億元，同比增長19.1%。今年前9個月人民幣各項存款累計增加3.7萬億元，同比多增9620億元。分部門情況看：居民戶存款增加1.7萬億元，其中，定期存款增加1.2萬億元，同比多增6041億元，活期存款增加4781億元，同比少增767億元；非金融性公司存款增加1.5萬億元，同比多增4222億元，其中企業存款增加8382億元，同比多增859億元；財政存款增加4381億元，同比多增502億元。9月份人民幣各項存款增加4782億元，同比多增2225億元，其中，居民存款增加1858億元，同比多增888億元，非金融性公司存款增加3644億元，同比多增1534億元，財政存款下降685億元，同比多下降103億元。

　　金融機構外匯各項存款余額1575億美元，同比增長1%。1-9月外匯各項存款增加27億美元，同比少增40億美元。9月份外匯各項存款下降36億美元，同比多下降 46億美元。

　　9月末，全部金融機構超額儲備率為3.96%，比去年同期上升0.32個百分點，比上年末下降1.29個百分點，比上月提高0.15個百分點。

　　金融機構各項貸款穩定增長

　　9月末，全部金融機構各項貸款本外幣余額為20.3萬億元，同比增長13.5%。全部金融機構人民幣各項貸款余額為19.1萬億元，同比增長13.8%，增幅比去年同期高0.2個百分點，比去年末低0.8個百分點，比上月末高0.3個百分點。今年前9個月人民幣貸款增加1.96萬億元，同比多增1636億元，分部門情況看：居民戶貸款增加3277億元，同比少增2153億元，其中，居民戶經營性貸款增加1777億元，同比少增279億元，在居民戶經營性貸款中短期貸款增加1720億元，同比少增116億元，中長期貸款增加58億元，同比少增163億元；居民戶消費性貸款增加1499億元，同比少增1874億元，在居民戶消費性貸款中短期貸款減少37億元，同比多減244億元，中長期貸款增加1536億元，同比少增1630億元。非金融性公司及其他部門貸款增加1.63萬億元，同比多增3788億元，其中，短期貸款及票據融資增加8662億元，同比多增2903億元；中長期貸款增加7311億元，同比多增878億元。9月份人民幣貸款增加3453億元，同比多增951億元。其中，居民戶貸款增加239億元，同比少增285億元，非金融性公司及其他部門貸款增加3214億元，同比多增1235億元。

　　金融機構外匯貸款余額為1496億美元，同比增長12.4%。1-9月份外匯各項貸款增加162億美元，同比多增加4億美元。9月份外匯各項貸款下降4億美元，同比多下降6 億美元。

　　消除季節因素后，9月末全部金融機構人民幣各項貸款月環比折年率為15.2%，比上月末高2.9個百分點。總體看，各項貸款增長控制在合理區間。

　　銀行間市場利率基本平穩

　　1-9月銀行間市場利率基本平穩。9月份銀行間市場同業拆借月加權平均利率1.51%，比去年同期低0.79個百分點，比上月高0.06個百分點；質押式債券回購月加權平均利率1.15 %， 比去年同期低1.05個百分點，比上月低0.04個百分點。

　　國家外匯儲備繼續增加

　　2005年9月末，國家外匯儲備余額為7690億美元，同比增長49.5%。今年1-9月國家外匯儲備增加1591億美元，同比多增478億美元。9月份外匯儲備增加158億美元，同比少增26億美元。人民幣匯率為1美元兌8.093元人民幣。(2) 中國證監會黨委昨日召開會議，認真傳達和學習黨的十六屆五中全會精神。證監會黨委書記、主席尚福林傳達了胡錦濤總書記的重要講話精神及會議審議通過的《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十一個五年規劃的建議》。尚福林在講話中表示，我國資本市場具有鮮明的新興加轉軌的特征，在這一階段，改革和發展的政策措施要與市場發展的實際相吻合。要以實際行動堅定不移地落實科學發展觀，夯實市場發展基礎。

　　尚福林強調，黨的十六屆五中全會是在我國即將完成“十五”計劃，改革發展進入關鍵時期召開的一次重要會議。會議明確了我國下一個五年經濟社會發展的指導方針、奮斗目標、主要任務和重大舉措，是一次民主、團結、務實的會議，是一次激勵全黨和全國各族人民在新的發展起點上繼續向全面建設小康社會宏偉目標邁進的會議。貫徹落實好這次會議精神，對于全面建設小康社會，實現國家繁榮富強和人民生活富裕，不斷推進中國特色社會主義偉大事業，具有極其重要的意義。證券監管系統要認真學習和貫徹十六屆五中全會精神，以科學發展觀為統領，夯實資本市場基礎性建設，繼續推動我國資本市場的改革發展。

　　尚福林指出，這次會議充分肯定了十六屆四中全會以來的工作。并在全面分析當前我國面臨的國際國內形勢的基礎上，審議并通過了《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十一個五年規劃的建議》。《建議》站在歷史的新高度，從戰略全局出發，制定描繪了我國在新世紀第二個五年經濟社會發展的宏偉藍圖，實現了理論創新，提出了“十一五”時期必須保持經濟平穩較快發展，必須加快轉變經濟增長方式，必須提高自主創新能力，必須促進城鄉區域協調發展，必須加強和諧社會建設，必須不斷深化改革開放。這“六個必須”相互聯系，相互促進，是“十一五”時期全面貫徹落實科學發展觀的基本要求，體現了新一代領導集體求真務實、勵精圖治的精神，符合我國國情，順應時代要求，反映人民愿望。

　　對于增強社會主義初級階段的理想信念、統一思想、凝聚力量、鼓舞斗志將發揮重要的作用。

　　尚福林強調，證券監管系統當前要把認真傳達和學習領會十六屆五中全會精神作為一項非常重要的工作來抓，并將之落實到具體工作中。要按照“十一五”規劃的要求，完善體制機制建設，繼續夯實資本市場的發展基礎。這些年來，中國證監會為推動資本市場改革發展做了很多工作，在資本市場基礎建設方面取得了新突破，股權分置改革在試點成功后已進入積極穩妥推進階段，股改確立的基本原則得到了市場的廣泛認同，目前股改進展順利；在促進上市公司提高質量、改善公司治理方面取得了進展；證券公司綜合治理工作已見成效，并向縱深推進；機構投資者持續發展壯大，已成為我國資本市場重要的支柱力量；資本市場的法制建設也正在不斷地完善，對資本市場的認識也在不斷深化。

　　尚福林表示，胡錦濤總書記在這次會議上的重要講話使我們深受啟發和教育。實踐證明，發展必須是科學發展，只有堅持以人為本，轉變發展觀念，創新發展模式，提高發展質量，才能切實把經濟社會發展轉入以人為本，全面協調可持續發展的軌道。證券監管系統一定要以科學發展觀為統領，在學習貫徹全會精神的過程中，做好四個方面的工作：

　　一是要加強學習，把系統干部職工的思想和行動統一到五中全會精神上來。特別要加強理論學習，通過學習提高對科學發展觀的認識和貫徹能力。加深對資本市場發展規律的認識，全面認識資本市場在國民經濟發展中的各項功能。二是要用馬克思主義的立場、觀點和方法分析當前的問題，加深對我國資本市場的認識。我國資本市場具有鮮明的新興加轉軌的特征，在這一階段，改革和發展的政策措施要與市場發展的實際相吻合。三是要以實際行動堅定不移地落實科學發展觀。推動資本市場改革發展不可能一蹴而就，不能急功近利，需要做許多艱苦細致的工作，要按照科學發展觀的要求，踏實工作，夯實市場發展基礎。四是切實做到立黨為公、執政為民。證券監管系統各級干部職工要有奉獻精神，通過認真學習、深入貫徹五中全會精神，把思想統一到全會精神上來，把力量凝聚到貫徹全會提出的各項任務上來，在以胡錦濤同志為總書記的黨中央領導下，振奮精神，扎實工作，銳意進取，開拓創新，為實現國民經濟和社會發展第十一個五年規劃而努力奮斗。

　　(3)全國社會保障基金理事會理事長項懷誠昨日表示，目前國內股市已具備投資價值，股票投資占全國社保基金總資產的比例已從2004年底的11%上升到今年9月底的13%，股票投資規模還將擴大。成立5年來全國社保基金累計收益率達到14.99%，高于同期7.25%的通貨膨脹率。

　　“目前國內股市1100多點當然具備投資價值，否則我就不會投進250億元，全國社保基金還將繼續擴大國內股市的投資規模。”項懷誠在出席“北京大學經濟學院20周年院慶系列學術論壇——保險論壇”時說，截至9月底全國社保基金總資產已經達到1917億元。在資產配置上，本著“安全至上、穩健第一”的原則，全國社保基金把近一半的資產存在銀行，為941.96億元；投資債券607億元，占31.66%。另外有近二成的資金投放在風險較大的股權投資和股票投資上，分別為116.35億元和251.89億元，各占6.07%和13.14%，而在2004年底，它們的比例分別是7%和11%。到目前為止全國社保基金的股票投資還是賺錢的。

　　項懷誠看好國內的銀行金融體制改革，他表示目前進行的股權投資主要就投放在交通銀行上，未來股權投資規模也將擴大。當前中國工商銀行、中國銀行和中國建設銀行正在改制上市，社保基金將至少投資其中的兩家，并且規模都在百億元左右。

　　他說，全國社保基金還將擴大投資范圍，投資海外就是新的嘗試。目前《全國社保基金境外投資管理暫行辦法》已經擬好，等待國務院的批準。全國社保基金并不急著去海外投資，這將是個逐步發展的過程，開始規模會比較小，主要還是委托投資。另外，《全國社保基金資金管理暫行辦法》的修訂也基本完成，已在進行最后的文字修訂。國務院已把它列入2005年立法計劃，使之升級為國務院規章。項懷誠對社保基金的10個受托投資機構表示滿意。他表示，全國社保基金還會繼續甄選投資機構。針對社保基金何時將動用的問題，項懷誠表示，社保基金理事會在2003年決定，基金在之后的5年內將不得動用；在5—10年內，如果需要，將只動用收益部分，本金部分將不得動用。目前理事會正考慮進一步延長時間范圍，即在2025年或2030年(我國老齡化高峰來臨)之前，不得動用社保基金，以后如有需要，可動用收益部分。但此事的決定權不在理事會，需要更高層次的機構作出相應的決定。

　　三、一周市場基本概況

　　四、一周基金排名