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記者 徐國杰
昨日，有4家上市公司召開股東大會審議股改方案，在這其中，上海汽車(資訊 行情 論壇)，張江高科(資訊 行情 論壇)等基金重倉股引起了投資人特別關注。作為市場主流機構投資者，基金是如何考慮上市公司股改方案，對全流通后的公司又有何希望呢？
在上市公司股東大會現場，基金代表來得不多，很多基金事先已在網絡上投票，這也歸功于上市公司在股東大會前與機構投資者的積極溝通。如張江高科高層就事先與基金有過多次溝通，有基金在溝通后即表示認可張江高科方案，看好公司的發展，看中內在資產的優質，而且表示公司運作比較穩健。
對于張江高科，國泰金馬基金投出贊成票的一個原因也是看好上市公司未來發展。國泰金馬表示，張江高科的主營很清晰，一是房地產開發，二是物業出租，張江高科目前入駐的企業經營范疇符合上海市未來經濟發展方向，上市公司可以分享園區快速發展的趨勢。而如果人民幣升值，對張江高科的物業升值有很大幫助，對流通股股東而言，事實上最關鍵的還是上市公司主業的發展。
在上市公司股改方案中，最引人關注的似乎就是對價的高低，評價一個方案的優劣往往也依據于此。不過，有基金指出，他們更重視的是方案的合理性和決策過程中流通股股東的意見是否得到了充分的重視。股票市場本來就不是一個無風險市場，投資股票難免會有賺賠，如果大家都執著于要得到更多補償，不僅不盡合理，同時也讓流通股股東失去了股權全流通之后一個取得長遠利益的機會。全流通方案的目的并不是取得補償，甚至不是要求全流通對價，全流通的目的是透過流通股和非流通股的股權再平衡，使雙方股東都不會因為股權分置的改革而遭受損失，而改革之后公司的長遠表現，則應該由雙方股東一起來分享或承擔。
因此，基金在評價一個股改方案時更多結合公司發展前景，如對上海汽車，基金對于汽車業尤其是目前高油價背景下的發展潛力、WTO后激烈的業內競爭以及收購羅孚的資金問題等有過細致的了解。有基金在對上海汽車股改方案投下贊成票后，仍然在向公司詢問有關發展前景。
不過，也有基金對上市公司的后續發展公開提出了幾點要求。有基金希望股改后張江集團對上市公司業務應一如既往支持，最好能通過股市得到體現。在經營業務上，張江高科應堅持主營業務的發展，包括房地產和租賃，做好管家吸引更多的企業入駐，實現共同發展。希望張江高科對公司過多的投資項目進行一些清理，對一些凈資產收益率低的項目逐步收縮。在經歷了前期40多家公司股權分置改革試點后，事實上不少基金公司都已經有了評判方案、與公司溝通的經驗，形成了一整套估值體系、處理程序、決策機制，一俟有投資的上市公司進入股改程序便可以馬上動員投研人員進行分析討論。有基金公司表示，基金管理公司是代客理財，他們的立足點便是保護投資者利益。隨著股權分置問題解決的推進，改革之初的不確定因素已為市場逐步消化，投資者理性而客觀的評價觀念正在形成，基金公司將始終從保護投資者利益的角度，加強與上市公司的溝通，積極爭取通過改革試點為投資者爭取更多的收益。
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