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記者 易非 深圳報道
諾安基金在新近出爐的2005年四季度報告中表示，相對看淡2005年第四季度行情，傾向于在第四季度采取防御策略。
諾安基金表示，2005年度中國經濟仍保持高速增長，拉動經濟增長的“三駕馬車”
都有不俗表現，預計GDP增長速度達到9%。但本輪中國經濟高速增長的兩大引擎——房地產投資和對外出口，已高速運轉三年之久，全球能源和資源的供應壓力逐漸顯現，因此對明年中國經濟增長持謹慎樂觀態度。
諾安基金在報告中表示，2005年第三季度藍籌股整體表現落后于大盤，有些藍籌股甚至出現了較大幅度的下跌。這些優質股票的價格與業績出現了另一種背離，提供了更好的買入機會，但再融資和全流通的臨近迫使投資者謹慎對待。諾安基金表示相對看淡2005年第四季度行情，這主要有多方面原因:在“新老劃斷”全流通IPO之前，主流機構以觀望為主，長線資金不會輕易入市；三季度那些過度炒作的績差股，在2005年三季報公布和2005年度業績預期明朗以后，股價將逐漸回歸，對市場會形成壓力。
諾安基金表示在第四季度將采取防御策略，堅持“自下而上，精選個股”的投資方法，按照“行業中的優勢企業、業績可持續增長、估值水平有吸引力”三個必要條件選擇個股。諾安基金表示，對于上市公司估值水平，會考慮公司股權分置改革對估值水平的影響。非流通股東對流通股東給予補償以后，很多上市公司的估值水平趨于合理，甚至有吸引力。而且，上市公司股權分置改革既然已經開始，就應該以全流通眼光來考察其估值水平。
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