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記者 易非 深圳報(bào)道
日前，景順長(zhǎng)城基金管理公司在新出爐的投資報(bào)告中表示，隨著A股市場(chǎng)全面股改的推進(jìn)，相信下階段市場(chǎng)行情仍然會(huì)圍繞著股權(quán)分置而展開，今后一段時(shí)間內(nèi)，股價(jià)漲跌有可能繼續(xù)背離基本面，景順長(zhǎng)城預(yù)計(jì)2005年第4季度市場(chǎng)將維持平衡市，不同性質(zhì)資金的博弈將使市場(chǎng)熱點(diǎn)呈現(xiàn)多元化的格局，長(zhǎng)期來(lái)看，A股市場(chǎng)正處于一個(gè)大的底部區(qū)域。在報(bào)告中，
景順長(zhǎng)城表示，股權(quán)分置對(duì)價(jià)補(bǔ)償?shù)睦靡汛蟛糠址从吃诠蓛r(jià)中，一些升幅較大的小盤股、低價(jià)股、上海和深圳本地股已累積不少漲幅，回吐壓力顯現(xiàn)；相反前期受市場(chǎng)冷落的藍(lán)籌股由于持續(xù)回調(diào)，為機(jī)構(gòu)投資者提供了較好的買入機(jī)會(huì)。雖然市場(chǎng)面臨中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)減速、企業(yè)盈利增幅下降等中期負(fù)面因素的影響，但景順長(zhǎng)城堅(jiān)信中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力——城市化和消費(fèi)升級(jí)仍然強(qiáng)勁。因此，景順長(zhǎng)城在對(duì)周期性行業(yè)繼續(xù)保持謹(jǐn)慎的同時(shí)，將密切關(guān)注與內(nèi)需相關(guān)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，包括食品飲料、零售、醫(yī)藥、地產(chǎn)、能源等相關(guān)行業(yè)。預(yù)計(jì)第4季度市場(chǎng)將維持平衡市，不同性質(zhì)資金的博弈將使市場(chǎng)熱點(diǎn)呈現(xiàn)多元化的格局，長(zhǎng)期來(lái)看，A股市場(chǎng)正處于一個(gè)大的底部區(qū)域。
對(duì)于債券市場(chǎng)，景順長(zhǎng)城基金表示，在經(jīng)濟(jì)面臨放緩的背景下，政策上不會(huì)出現(xiàn)更進(jìn)一步緊縮，信貸增速放緩的狀況會(huì)延續(xù)，貨幣政策趨向“中性”。匯率改革上依然保持小幅、漸進(jìn)的政策取向，人民幣處于緩慢升值之中。在公開市場(chǎng)操作上，預(yù)計(jì)四季度公開市場(chǎng)操作回籠貨幣的力度將有所加大，10月份估計(jì)將發(fā)行2100億元左右的央票，正回購(gòu)操作受現(xiàn)券持有量限制將降至500億元左右，但寬貨幣的格局難以顯著改變。景順長(zhǎng)城表示，四季度迎來(lái)發(fā)行的高峰期，特別是企業(yè)短期融資券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等推出加快，高票息債券供不應(yīng)求的局面仍然存在。雖然基本面和資金面對(duì)債市有利，但前期的持續(xù)上漲收益率水平已經(jīng)有些透支，接下來(lái)CPI逐漸回升和央行公開市場(chǎng)操作貨幣回籠力度加大，債券后市將以高位震蕩的走勢(shì)為主。
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