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本周市場在全面股改啟動(dòng)的熱情下繼續(xù)上揚(yáng)，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)較上周上漲23點(diǎn)，漲幅1.96%。市場熱點(diǎn)集中在G股、低溢價(jià)的A+H股以及一些資產(chǎn)重估類股票上；分行業(yè)看，日化、電氣設(shè)備、建材、貿(mào)易和農(nóng)業(yè)等小行業(yè)股票表現(xiàn)較好，石化、電力、鋼鐵、交運(yùn)、金融和食品行業(yè)股票表現(xiàn)落后。總體來看，近期場內(nèi)做多的力量比較活躍，市場圍繞股改試點(diǎn)尋找炒作題材。
8月份CPI數(shù)據(jù)我們在上周的周評中已經(jīng)提過。現(xiàn)在有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，接下來的四個(gè)月里CPI有可能繼續(xù)走低。其預(yù)測的邏輯是 M1下降將會(huì)導(dǎo)致核心PPI下降，進(jìn)而會(huì)傳導(dǎo)到核心CPI；因?yàn)榧Z價(jià)平穩(wěn)，所以CPI整體也隨核心CPI的下降而降低。用這種思路分析更長遠(yuǎn)一點(diǎn)的CPI走勢會(huì)比較有用，分析超短期的CPI走勢則比較難以奏效。海富通的基本觀點(diǎn)是，9月份的CPI可能會(huì)與8月持平或略有下滑，接下來幾個(gè)月走高的可能性遠(yuǎn)大于下降的可能性。
8月份貨幣供應(yīng)M2環(huán)比增幅較大，使得8月M2同比突破17%達(dá)到了17.3%。M2自去年10月份達(dá)到13.5%的低點(diǎn)以來，已經(jīng)連續(xù)擴(kuò)張達(dá)10個(gè)月，看來年底仍可能達(dá)到16%左右，超過15%的年初調(diào)控目標(biāo)。總體來看，貨幣和CPI的數(shù)據(jù)還是比較正面的，這對未來經(jīng)濟(jì)的增長應(yīng)該能起到正面的支持作用。
固定資產(chǎn)投資的數(shù)據(jù)同樣強(qiáng)勁。1到8月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長27.4%，增幅比前7個(gè)月數(shù)值擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中8月份投資同比增長28.5%，增幅比7月份高出0.8個(gè)百分點(diǎn)。這個(gè)數(shù)字明顯高于分析師的預(yù)測值。我們認(rèn)為，目前的投資增速并不能反映中國經(jīng)濟(jì)的均衡趨勢，適度回落仍然很有可能在未來某個(gè)時(shí)候出現(xiàn)。但是，除非全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大的調(diào)整，投資回落的幅度不會(huì)太大。
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