中信基金八月投資策略概述和投資策略展望

　　中信經典配置基金

　　八月份的股票操作仍本著恒定配置資產的投資策略，在保持總體倉位相對穩定的同時，充分利用市場的波動，對部分股票進行了波段操作；在投資策略上，采取了行業均衡、股票集中的策略，積極調整股票結構。

　　戰略性減少了周期類股票的持倉比例(如原材料、投資品、房地產等行業)，同時增加了防御性股票(消費品、公用事業等行業)的比例。

　　同時，基于戰略性資產配置的考慮，八月份在債券資產配置方面，考慮到股票市場對債券市場資金分流的影響，在債券市場目前的高位盤整的狀態下，我們在反彈中減持了流動性較差的中長期品種，增加對流動性較好的中短期國債和金融債的投資。

　　經過上述調整，我們在保持整個投資組合久期基本不變的前提下提升了組合的流動性；同時通過加強波段操作來提升債券組合收益。

　　中信現金優勢

　　8月份我們適當參與了金融債的投資，以在規模不斷增加的情況下，滿足證監會規定的金融債與現金的最低比例限制。同時，充分利用銀行間市場和交易所市場利率差，進行套利，保證資金的流動性。

　　投資策略展望

　　中信經典配置基金

　　由于前期對未來一年宏觀經濟可能出現緊縮的預期，大家紛紛拋出預期盈利增長明顯放緩或下降的周期類行業，資金涌向具有相對的穩定性和防御性的消費品、基礎設施、服務、公用事業的

　　考慮到上述因素，我們將精選部分超跌、估值具有充分吸引力的周期型的股票。同時，基于以“股改”為主線的資金推動型行情的判斷，短期內我們會適度把握其中的熱點進行波段操作。

　　在投資策略調整方面，將逐步增加一些防御型行業，同時，選擇部分增長動力與宏觀經濟下降關系不大的特殊行業。但考慮到近期行情的特點，短期內過度防御性的策略可能不利于提升凈值，因此這種轉換和調整會在適當的時機下逐步進行。

　　同時，債券資產配置方面，我們將采取謹慎持有的操作策略，同時在品種上更加注重流動性的安排，以降低流動性風險。

　　總體上看，考慮到9月份到期的央行票據規模較大，債券市場的資金面仍然寬裕，同時，由于貨幣政策和居民消費物價指數預期的不確定性，造成市場的不確定性增加。

　　這種情況下，我們將在保持流動性前提下，謹慎跟進市場的走勢，將防范收益率高位震蕩的風險放在首位。

　　中信現金優勢貨幣基金

　　由于目前利率倒掛的情況沒有改觀，未來操作仍以謹慎為主，在操作策略上，不會積極增加長期品種的比重。

　　將根據基金的規模、以及對申購贖回狀況的判斷，充分利用跨市場套利的機會，保持資金較高的流動性，并在規避風險的基礎上保證較高的收益率。