|
□記者 易非 深圳報(bào)道
寶盈基金管理有限公司新近出爐的投資策略報(bào)告認(rèn)為，今年年底之前，A股市場(chǎng)仍為平衡市，投資將堅(jiān)持積極防御的投資策略，保持整體上中性的持股比例。
寶盈認(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于較高增長(zhǎng)水平，投資增速雖有下降，但投資規(guī)模仍
然巨大。由于投資存在慣性以及前期計(jì)劃投資項(xiàng)目增速較高，固定資產(chǎn)投資增速整體上保持較高水平，政府放松調(diào)控的可能性較小。由于外需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)巨大，仍然是保持經(jīng)濟(jì)較高增速的重要力量，而外貿(mào)增速下降的趨勢(shì)比較明確，考慮到外貿(mào)增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)，政府加大調(diào)控力度的可能性也很小，因此投資增速下滑的速度將比較緩慢。政府為應(yīng)對(duì)人民幣匯率變革和改善GDP增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的需要，可能采取刺激消費(fèi)的微調(diào)措施。寶盈基金認(rèn)為，目前的匯率變革方式將進(jìn)一步導(dǎo)致游資流入。但目前A股市場(chǎng)外資規(guī)模很小，資本流入對(duì)股市沒(méi)有負(fù)面影響。
寶盈基金在報(bào)告中指出，宏觀經(jīng)濟(jì)及調(diào)控政策對(duì)股市的影響力減弱，股市政策上升為影響市場(chǎng)的主要因素，但是股市政策并不能決定市場(chǎng)的方向，因此判斷2005年9-12月份A股市場(chǎng)整體上為平衡市。由于經(jīng)濟(jì)及調(diào)控政策對(duì)股市的作用弱化、積極股市政策以及匯率形成機(jī)制調(diào)整三重因素的作用，目前A股市場(chǎng)處于平衡市的下端。在資產(chǎn)配置方面，基于平衡市的判斷，年底以前應(yīng)該保持整體上中性的持股比例。
寶盈表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)、增速仍處于較高水平的情況下，目前不具備產(chǎn)生牛市的基礎(chǔ)。雖然宏觀經(jīng)濟(jì)及調(diào)控政策對(duì)股市的影響逐步減弱，市場(chǎng)進(jìn)入相對(duì)平衡階段，但2006年中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入通縮的可能性仍然很大，上市公司利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有釋放，因此，在股票選擇上仍然堅(jiān)持防御型策略。高速公路、機(jī)場(chǎng)、品牌消費(fèi)品及醫(yī)藥、電力等行業(yè)仍然是重點(diǎn)投資對(duì)象。在周期類(lèi)行業(yè)中，增加稀缺資源類(lèi)公司的投資比重。由于匯率變動(dòng)產(chǎn)生替代效應(yīng)，應(yīng)該選擇具有本土定價(jià)權(quán)的資源如焦煤、焦炭等。
寶盈泛沿海基金經(jīng)理祝東升同時(shí)表示，隨著股權(quán)分置改革的深化，市場(chǎng)估值體系將進(jìn)一步健全，下半年市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌的風(fēng)險(xiǎn)小于上半年，投資機(jī)會(huì)多于上半年。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
| 
