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上周債市繼續大幅震蕩，特別是長債的整理走勢更是明顯，對于債市風險最大的是目前較低的收益率，使得投資者對未來無較大的把握。本周國開行20年期債發行成市場熱點，說明高收益的長期債仍然受市場追捧。全周上證國債指數(資訊 行情 論壇)收于107.54點，漲幅0.31%，成交額46.99億元，成交量繼續萎縮，說明市場觀望氣氛仍然較濃。上證企債指數(資訊 行情 論壇)走勢較強，全周上漲0.43點，漲幅0.37%，收于115.50。
我們認為，短期債市無支持前期牛市行情的因素，但也無太多的不利因素，因此繼續維持高位調整，波動性可能會加大。策略上做一些波段，降低風險暴露。
上周轉債市場走勢平穩，28只轉債17漲11跌，全周轉債指數也僅輕微下降了0.09%。漲幅居前和跌幅居前的都是偏股型轉債，轉債走勢日趨分化。漲幅居前的轉債是民生轉債(資訊 行情 論壇)(2.51%)、豐原轉債(資訊 行情 論壇)(2.21%)和江淮轉債(1.57%)，跌幅居前的轉債是包鋼轉債(-4.50%)、萬科轉2(-1.93%)和雅戈轉債(資訊 行情 論壇)(-0.89%)。偏債型轉債則繼續穩步上升。預計后市偏股型轉債將繼續分化，而偏債型轉債仍有小幅上漲空間。
上周轉債指數收于129.48點，下跌了0.12點，跌幅0.09%。平價指數收于124.48點，上漲0.48點，漲幅0.39%。
(華夏基金管理有限公司 固定收益部)
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