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本周市場投機股繼續活躍，主要集中在兩類股票，一類是績差股和科技股，第二類是上海本地股，對這類股票的炒作依然可以看成對股權分置解決投機的延續。對于第一類股票投機主要原因是本周五部委聯合出臺的《關于上市公司股權分置改革的指導意見》中，明確要通過重大資產重組來解決ST和*ST等績差公司股權分置問題；而上海本地股的投機是由于上海本地股股權結構畸形，流通A股占總股本比例奇低，上海市政府有關部門也率先表態加快所管轄的企業的股權分置解決，引發投機資金熱炒本地股。本周市場另外一個投機現象是寶鋼
權證(資訊 行情 論壇)過度暴炒，價格被炒到嚴重背離價值的地步，其原因除了權證供給太少外，主要還是由于市場投機氣氛盛行。與此形成鮮明對照的是基金重倉持有的藍籌股上升無力，拋盤沉重。
難道“胡漢三回來了”？難道市場又回到不看估值、炒作題材、概念的時代？答案當然是否定的。形成上述現象主要原因有三：1、目前中報公布已近尾聲，總體看，亮點不多，未能延續前兩年業績較快增長的趨勢，短期內難以從整體上賦予藍籌板塊的做多理由；2、前期的上漲由第一、第二批試點獲利效應帶動的，當前第二批已近尾聲，股改何時全面展開仍然還未明確，市場處于股改斷檔期；3、前期獲利需要時間和空間來消化。
展望后市，我們有兩點判斷，一是大盤深幅下跌的可能性不大，大盤從千點崛起的主要推動力來自解決股權分置正式開始，股權分置的解決能重構市場格局，重聚投資信心，同時以非流通股東向流通股東支付對價的方式解決股權分置，能將市場整體估值水平下拉兩成以上，證券市場整體投資價值立刻凸現。市場對股權分置解決后非流通股減持導致的擴容壓力也已得到政策措施化解，包括國有經濟布局和分行業持股比例的指導性意見、大股東對于減持價格的承諾等等。另外，投資者對經濟減速的預期已在股價上得到了相當程度的反映，更何況宏觀經濟并沒有象我們預期那樣差。二是投機不會走太遠，投機是借助于題材、概念，靠資金優勢來炒作的，是經不起時間的考驗的，因為股票價格來源于價值，價值則來源于公司的業績和回報，脫離價值的投機炒作是“博傻”游戲，與賭博無異。在投資國際化、理性化的時代，投機只能是為市場提供一定流動性，是一種潤滑劑，成不了成熟市場的主流。
在目前格局下，我們基金投資依然要堅定價值投資的理念，同時在策略上要具有靈活性。從原來單純成長型投資的投資策略轉到成長型投資與價值型投資并舉的投資策略，可能是應對目前市場最好的方法。(廣發基金管理公司供稿)
本周基金經理 易陽方
經濟學碩士，7年證券從業經歷，曾從事股票發行、資產管理業務，加入廣發基金管理有限公司前，曾擔任廣發證券股份有限公司投資自營部副經理。現為投資管理部總經理、廣發聚富基金基金經理。
人生格言：不積跬步，無以致千里
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