長信銀利梁曉軍:堅定理念從容應對股市風云 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年09月01日 07:02 證券時報 | |||||||||
□本報記者 金燁 根據晨星的開放式基金業績排名榜,長信銀利精選基金在38只股票型基金中,最近3個月排名為第8名,最近1個月排名為第5名,最近1周排名為第6名,排名呈逐步上升態勢。該基金經理梁曉軍在接受采訪時表示,雖然市場近一階段出現比較情緒化的傾向,但不論市場如何變幻,該基金將堅持對公司的價值選擇,在估值水平相對偏低的基礎上尋找未來能持續
堅持價值投資理念 據介紹,長信銀利基金成立于今年1月18日。今年一季度,市場在憧憬和失望中反復,變盤的迅速與劇烈都顯示出新興市場的不成熟,這樣的行情也給基金的建倉增添了難度。在建倉期的選股過程中,該基金堅持了價值投資的理念,根據基金合同的約定,選擇低估的公司進行投資,對市場的判斷堅持了自己的看法。 梁曉軍表示,二季度的市場基本上處于振蕩下跌的趨勢中,同時股權分置問題的解決也邁開了決定性的步伐。在這個過程中市場出現了失望、無奈、憧憬、希望,交織在宏觀經濟放緩的預期中,使得市場極度情緒化。他認為,對流通股東的補償,在牛市中是錦上添花,但在弱市中不可能成為雪中送炭。雖然市場估值體系發生了一定的混亂,但這只是短期內的現象,股東回報最終體現還是在上市公司本身的價值增長上。 對于該基金近期的良好表現,梁曉軍認為主要原因有幾個:一是堅持看好股改的市場,所以倉位一直很重,前期雖然由于市場的誤解引發5月份的大跌,但仍然堅持下來,所以反彈的時候也受益良多;二是認識到市場反應通常都會過度,就像鐘擺一樣,周期性股票近期的反彈就是對前期過度反應的一個糾正,該基金利用這點在周期性股票上收獲不錯;三是堅持價值投資,深入把握企業基本面,不為短期市場的漲跌所動。 冷靜對待G股熱潮 長信銀利所持有的股票中不少是G股。對此梁曉軍表示,該基金在G股上的持倉比較多只是一個巧合,因為該基金是以大盤價值類股票為主要投資對象的基金,在第二批試點的公司中,這類公司剛好比較多。這些股票獲利情況還可以,但在它們停牌期間,其他股票也漲的很好。持有停牌G股并沒有明顯的超額收益。 他表示,目前市場上有人把G股當成“債券型”品種在炒,是不是“債券型”品種,與是不是G股沒有關系,主要還是看公司是否能提供持續、穩定的高股息率。例如寶鋼股份(資訊 行情 論壇),公司的承諾使大家相信以現在的價格水平,其未來3年的股息率超過6%,遠遠超過3年期國債的收益率,這也使得大家最擔心的周期性問題得到化解,而3年之后,相信在下一個周期來臨的時候,寶鋼的股價也會上來。這樣的才是“債券型”品種。“債券型”品種在弱勢的環境中肯定會受到追捧。 市場進入合理投資區域 對于今后一個階段的運作,梁曉軍表示,基金合同約定的股票倉位在60%~80%,因此始終會保持一個穩定的倉位,主要的時間和精力放在股票的選擇上。目前主要希望能給投資者分紅,因此會實現一些收益。 梁曉軍還認為,全面股改之后,市場估值水平大大的降低了。目前所關注的300家重點公司市盈率不到14倍,如果考慮普遍的有10送2以上的對價水平,市盈率在11倍左右。長期來看,毫無疑問這是很合適的投資區域。但同時牛市是需要各方面因素配合的,長期來看,股改完成、企業融資的重新啟動后,隨著經濟的逐步復蘇,市場將迎來一輪波瀾壯闊的牛市。 從行業角度來看,由于宏觀經濟緊縮的預期,今年下半年很難有明顯的行業投資機會,主要還是在于尋找基本面良好、當前估值水平不高,同時對價合理的準G股;然后是在股改已經完成的公司中尋找業績穩定、估值低的上市公司。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。 |