國泰基金快訊：股改全面推進 市場再度活躍

　　本期要點

　　◎ 經國務院同意，證監會、國資委、財政部、央行、商務部五部委聯合發布《關于上市公司股權分置改革的指導意見》，意味著前兩個階段的股改試點順利完成，股改工作全面展開

　　◎ 我們預計中國證監會制定的《上市公司股權分置改革管理辦法》將在本周末或下周初出臺，進一步規范股改工作

　　◎ 目前推出全面股改契合市場時機，我們預計市場行情近期比較樂觀。近期市場的熱點將體現在三個方向，一是對價能力比較強的上市公司；二是資產重估增值巨大的上市公司；三是當地政府股該意愿強烈的地方上市公司

　　◎ 中期來看，我們仍關注三季度和四季度宏觀經濟的狀況，并對上市公司的整體業績增長持謹慎態度風險提示：本基金管理人依照誠信穩健、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，但不保證一定盈利也不保證最低收益，投資有風險，本快訊作為客戶服務的資訊材料，供投資者參考。

　　一、《關于上市公司股權分置改革的指導意見》要點摘錄

　　◎ 股改試點順利完成，政策預期和市場預期逐漸趨于穩定，總體上具備了轉入積極穩妥推進的基礎和條件。中國證監會將制定《上市公司股權分置改革管理辦法》，規范股改工作

　　◎ 鼓勵上市公司或大股東采取穩定價格預期的相關措施，通過大股東股份質押貸款、發行短期融資券、債券等商業化方式，為上市公司大股東增持股份提供資金支持；鼓勵在股改方案中做出提高上市公司業績和價值增長能力的組合安排

　　◎ 改革要積極穩妥、循序漸進，成熟一家，推出一家，實現相關各方利益關系的合理調整。根據股改進程和市場整體情況，擇機實行“新老劃斷”。完成股改的上市公司優先安排再融資，可以實施管理層股權激勵

　　◎ 對于同時存在H股或B股的A股上市公司，由A股市場相關股東協商解決股權分置問題。對于績差公司，鼓勵以注入優質資產、承擔債務等作為對價解決股權分置問題

　　◎ 推出以改革后公司

　　◎ 支持券商綜合利用各種可行的市場化融資方式，有效改善流動性狀況；繼續完善鼓勵社會公眾投資的稅收政策；推動企業年金入市，擴大社保基金、QFII入市規模，放寬保險公司等大型機構投資者股票投資比例限制

　　二、近期市場熱點的發展

　　目前推出全面股改契合市場時機，我們預計市場行情在近期比較樂觀。

　　近期市場的熱點將體現在三個方向：

　　一是對價能力比較強的上市公司，比如部分藍籌股具備較強的對價能力，如華能國際(資訊 行情 論壇)、上電股份(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)等；

　　二是資產重估增值巨大的上市公司，尤其是商業類上市公司房地產價值重置將有巨大的增值空間，如新世界、益民百貨(資訊 行情 論壇)等；

　　三是當地政府股該意愿強烈的地方上市公司，如上海市政府、深圳市政府，這些本地股數量較大，并有板塊效應。

　　三、關注上市公司價值，積極調整結構

　　中期來看，我們仍關注三季度和四季度宏觀經濟的狀況，并對上市公司的整體業績增長持謹慎態度，關注上市公司業績水平和內在價值的提升。

　　國泰基金公司在前期充分調研的基礎上，根據市場的時機和節奏，有部署地調整基金組合結構和倉位。

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