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上周現(xiàn)券出現(xiàn)下跌，長(zhǎng)期債券跌幅大于中短期品種。長(zhǎng)期債券下跌的具體原因可解釋為：(1)收益率持續(xù)走低累積的風(fēng)險(xiǎn)；(2)股市資金分流；(3)7月份CPI高于市場(chǎng)預(yù)期。盡管CPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，但債市的回調(diào)正在我們的預(yù)料之中。由于基本面的支撐，我們判斷債券的下跌幅度有限。
值得注意的是不同期限的債券走勢(shì)大不相同：長(zhǎng)期債券跌幅較大而5年期以內(nèi)的品種
仍受到支撐。在銀行間市場(chǎng)，5年期以內(nèi)的品種仍然維持較低的收益率。一級(jí)市場(chǎng)上，三年期國(guó)債的發(fā)行利率再次與二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)近10個(gè)基點(diǎn)的利差。(東吳基金投資管理部 張旭偉)
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