|
隨著長江電力、寶鋼股份的股改方案獲得通過，首批權證即將登場。但權證對機構投資者放開后，會不會造成機構對股價、權證的操縱？招商基金公司常務副總經理戰龍認為，機構不太可能操縱股票、權證市場，特別是指數權證，操縱的可能性幾乎沒有。
戰龍表示，目前滬、深交易所的《權證管理暫行辦法》對可上市交易的權證標的股資格要求制定最嚴格的規定。根據《暫行辦法》，申請上市的權證，其標的證券為股票的，
標的股票在申請上市之日應符合以下條件：最近20個交易日流通股份市值不低于30億元；最近60個交易日股票交易累計換手率在25%以上；流通股股本不低于3億股，目前只有26只大盤藍籌股，具備發行權證的條件，因此在一定程度上降低了機構對股價操縱的可能。
《暫行辦法》同時還要求申請在交易所上市的權證不得低于5000萬份；持有1000份以上權證的投資者不得少于100人；自上市之日起存續時間為6個月以上24個月以下等等；要求權證發行人不得買賣自己發行的權證，標的證券發行人不得買賣標的證券對應的權證等等，因此在進一步降低了機構操縱的可能。
戰龍認為，權證畢竟是一種衍生金融工具，其價格的波動最終取決于標的股票的價格變化。盡管理論上存在對權證和標的股票同時操縱的可能性，但在監管當局或者交易所通常對標的股票的規模和流動性有嚴格限制，并對交易行為實施嚴格監管的情況下，在實踐中成功實施這種操縱的可能性并不高。而對于指數權證而言，機構操縱的可能性近乎于沒有。
對于有望首批發行的寶鋼權證和長電權證，戰龍分析說，寶鋼權證將不增加公司的總股本，也不存在行權對業績攤薄，但寶鋼權證不像長江電力權證那樣具有保底價值(保底價值為1.8元)，存在著到期價值為零的風險，因此其價格波動幅度遠遠大于長江電力權證，由此對應的風險收益水平也遠較長電權證為高。
(袁琳)
相關專題：基金投資權證
基金獲準主動投資股改權證小調查
| 
