華安：市場一定階段內維持活躍 上升空間有限

　　上周市場繼續強勢上漲，G股的搶眼表現進一步提高了市場對股權分置改革的預期。

　　我們統計7月21日以來各分類指數的漲幅情況，天相績優股指數和微利股指數分別上漲7.90%和15.28%；天相低PE股指數和高PE股指數分別上漲10.43%和13.72%；上證50(資訊 行情 論壇)指數和深圳綜指分別上漲了7.31%和11.74%。統計結果顯示，市場的投機氣氛明顯增強，而優質股票反而受到冷落。

　　出現這一現象的原因可能是市場缺乏核心主題。一方面，盡管大盤藍籌股的投資價值逐漸顯現，但在經濟回落周期中并不易預期較大的上升空間；另一方面，G股板塊畢竟只是套利機會，對價幅度將對套利空間形成限制，而制度變革帶來的新價值驅動因素則需要較長時間的孕育。在這一背景下，資金轉向尋求題材的炒作。

　　展望后市，我們認為市場將在一定階段內維持活躍，以保障股權分置改革的順利進行，但上升空間仍較為有限。