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記者 徐六里 上海報道
隨著大盤反彈，市場人氣又有所上升，對于后市，作為市場主力的基金有何看法，關注哪些投資機會，投資重點在哪成為關心的問題，就此記者采訪了海富通股票基金基金經理鄭拓。
記者：隨著G股行情展開和市場對諸多股改方案看法的轉變，市場預期也有所轉變，對此你怎么看？
鄭拓：從市場本身運行來看，在宏觀經濟面臨諸多不利因素情況下，不具備出現持續性走強的單邊大牛市的條件。大盤目前在進行大廂型整理，等待一個向上突破的契機，這需有幾個條件配合，比如宏觀經濟結束調整，步入上升周期，股權分置改革取得階段性結果，有優質公司發行上市等等。有理由相信在一至兩年的時間之內，所有上述的因素都可能會達到一個成熟的時機，那個時候中國股市會真正的醞釀一個長時間的大牛市。從目前來說，市場處于一個結構調整和改善市場大環境的轉化階段。市場會體現出股指窄幅波動和個股機會涌現的雙重特征。雖然市場不會持續走牛，但并不缺乏大牛股可以挖掘。
記者：你剛提到沒有大牛市，但有大牛股，能否具體表述一下？
鄭拓：從與境外的比較以及通過自己的模型計算可以得出，目前A股市場估值水平在整體上還是偏高，而且并不是每個股票都能夠從股權分置改革中受益，有些公司由于種種原因可能暫時無法進行股改，這樣作為整體，市場吸引力不是很大。但是，有少數具有長期增長潛力的股票，估值水平在股改完成后可能有20%甚至更高的下降，因而能給投資人在未來1年帶來較好的收益。而且對優質的股票而言，股改的意義不僅僅是在于降低了市盈率，作為全流通股票，具備了購并價值，這就出現了短時間內就能賺取高額利潤的機會。另外，從目前市場來看，有很多G股股價并未完全自然除權，第二批的40多家公司并不是最好的一批股票，他們仍能上漲，有理由相信，其他基本面更好的藍籌公司進行股改的話，后市仍有上漲空間，目前點位我們更強調“輕指數重個股”。挖掘個股的投資機會是下一階段投資的重點。
記者：能否介紹一下目前海富通股票基金的運作情況，海富通正在推出免費轉換業務，這對于風險收益偏好比較積極的投資者而言，有何意義？
鄭拓：海富通股票基金成立至今一個多星期了，這期間我們按照節奏穩步建倉，在選股中我們加入了股改這一因素。就是說，我們在選擇股票時，會對公司的股權結構和其他相關指標及其對估值的影響進行判斷。但是這個股改指標是排在選股所有指標中的最后一個。估值水平是否有吸引力仍是我們決定是否買入一只股票的首選指標。
海富通目前有四只基金產品。分別是貨幣市場基金、海富通收益增長基金、海富通精選基金以及海富通股票基金。海富通貨幣市場基金是一種儲蓄的替代品。海富通收益增長基金是一種混合型的基金產品，其股票倉位的選擇更多的依賴于投資組合保險策略，從股票倉位的選擇上來說并不是一種主動性投資的產品。這類產品比較適合于對風險比較敏感的投資者。海富通精選基金是一種偏股型基金，但一定要持有20%以上的債券產品。而海富通股票基金是積極主動管理型基金，通過基金經理主動判斷來配置資產，股票倉位在70-95%之間，體現出純股票基金的特征。現在一直到9月3日前，海富通經核準為向股票基金轉換的客戶提供免費優惠服務，在股市相對投資價值較大的區域，很值得關注。這只產品對于機構配置基金資產、及對市場認識較清楚和對后市樂觀的投資者比較適合。
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