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本報(bào)訊 (記者 周文亮) 在日前于廣州舉行的招商基金投資者見(jiàn)面會(huì)上，招商基金投資專家指出，從中長(zhǎng)期來(lái)看，股權(quán)分置改革將為A股市場(chǎng)和流通股東創(chuàng)造價(jià)值，同時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在2006年前后進(jìn)入新一輪的景氣周期，因此A股市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)歷史性的投資機(jī)會(huì)。
投資專家認(rèn)為，長(zhǎng)期困擾市場(chǎng)的估值風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)基本釋放。考慮到對(duì)價(jià)支付的平均水平在10送2到3股，除權(quán)后的估值水平與成熟市場(chǎng)相近，明顯低于新興市場(chǎng)，同時(shí)考慮到市場(chǎng)
的成長(zhǎng)性，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的投資價(jià)值已經(jīng)非常明顯。
據(jù)透露，招商基金的股票池重點(diǎn)關(guān)注的276家公司的市盈率已從2004年底的16.6倍下降至目前的11.6倍，處于歷史最低水平；而每股盈利的增長(zhǎng)從2004年43.23%下降至2005年的27.67%。預(yù)期2006年的盈利增長(zhǎng)將降到6.87%，并初步判斷2007年將出現(xiàn)明顯回升。但如果宏觀經(jīng)濟(jì)在2006年步入新一輪的景氣周期，盈利增長(zhǎng)出現(xiàn)回升的時(shí)間將會(huì)提前。
在投資策略方面，招商基金投資專家建議，可重點(diǎn)投資于基本面良好同時(shí)又能從股權(quán)分置改革中受益較多的公司。其中可關(guān)注估值明顯降低且保持穩(wěn)定成長(zhǎng)的公司、公司治理明顯改善并使長(zhǎng)期盈利能力提高的公司，以及價(jià)值明顯低估而存在資產(chǎn)重估與重組機(jī)會(huì)的公司。
此外，可繼續(xù)持有或增持穩(wěn)定成長(zhǎng)性行業(yè)個(gè)股。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩和企業(yè)盈利增幅下降的背景下，交通運(yùn)輸行業(yè)的成長(zhǎng)性仍被看好，具有壟斷和區(qū)位優(yōu)勢(shì)的港口、機(jī)場(chǎng)和高速公路將保持較高的盈利增長(zhǎng)；消費(fèi)品行業(yè)如食品飲料和醫(yī)藥行業(yè)中，一些具有品牌優(yōu)勢(shì)和定價(jià)能力的公司仍將維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。盡管這些防守型行業(yè)在前期表現(xiàn)強(qiáng)于大盤，但由于其中的部分核心股票的市盈率在20倍以下，通過(guò)股權(quán)分置改革后的估值水平將進(jìn)一步下降，因此仍具有較好的長(zhǎng)期投資價(jià)值。
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