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上周周三、周四兩天，債市出現了較大幅度的回調，由于目前債市處于高位，因此本次回調引起了人們的關注。擔心信貸放松和債券發行加速可能是本次回調的原因，但更深層原因還是因為債市經過年初的上漲，收益率大幅下降，吸引力已大不如從前，而投資者謹慎心態更甚于以往。全周上證國債指數(資訊 行情 論壇)收于107.33點，跌幅0.12%，成交額71.79億元，比上周有所減少。上證企債指數(資訊 行情 論壇)走勢更強于國債指數，全周上漲0.33點，漲幅0.29%，收于114.22。
從基本面看，我們預計下半年宏觀經濟走勢基本平穩，但略有下降，全年GDP增長可維持在9%以上。
上周轉債市場的形勢也較好，跟隨股市上漲大幅升高，28只轉債中僅有3只下跌，1只走平，其余24只均上漲。下跌的3只轉債均是偏債型轉債，且都跌得“名正言順”。桂冠轉債(資訊 行情 論壇)雖然瀕臨回售，但回售價較低。華電轉債股價上漲后，破壞回售條件導致價格下跌。創業轉債下跌主要是上周尾盤略有拉升，且回售公告后，目前其走勢和投資價值基本已明朗，無太多的上漲空間。本周偏股型轉債和平衡型轉債走勢較強，主要受股市上漲影響。其中需要特別說明的是豐原轉債(資訊 行情 論壇)，本周上漲4.52元，主要是周二公告下調轉股價后，轉股溢價從50%以上一下子下降到11%，股性大大增強，同時由于其股票大幅走強，導致轉債價格突然拔高。
本周轉債指數收于129.88點，上漲了1.77點，漲幅1.38%。平價指數收于124.48點，上漲5.86點，漲幅4.94%。經過上周的上漲，轉債指數終于走出前期振蕩走勢，開始向上突破。
(華夏基金管理有限公司 固定收益部)
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