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景順長(zhǎng)城基金在其日前發(fā)布的投資策略中指出，人民幣匯率制度的變化對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將會(huì)產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)而持續(xù)的影響。
但從短期看，2%的升值幅度對(duì)絕大部分的上市公司的盈利和估值都不會(huì)產(chǎn)生太大的改變。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這種影響將是動(dòng)態(tài)而復(fù)雜的。另一方面，根據(jù)管理層的有關(guān)精神，股權(quán)分置將會(huì)在年內(nèi)全面展開(kāi)，這將會(huì)使A股形成普遍含權(quán)的預(yù)期，構(gòu)成股價(jià)上漲的短期動(dòng)力；長(zhǎng)期
來(lái)看，股改帶來(lái)上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善，可以提升A股市場(chǎng)的整體估值，無(wú)疑是一個(gè)長(zhǎng)期利好政策。
報(bào)告也指出，匯率變動(dòng)和股權(quán)分置給市場(chǎng)帶來(lái)的漲升動(dòng)能已經(jīng)在6、7月份的反彈中得到相當(dāng)程度的消化，下階段市場(chǎng)走勢(shì)將同時(shí)取決于宏觀經(jīng)濟(jì)情況、股權(quán)分置及新老劃斷等因素的綜合作用。
景順長(zhǎng)城判斷經(jīng)濟(jì)周期在下半年將延續(xù)調(diào)整的格局，固定資產(chǎn)投資增速會(huì)逐步下降，鋼鐵、石化、航運(yùn)等行業(yè)將延續(xù)周期回落的態(tài)勢(shì)，出口增速放緩，而基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)將保持相對(duì)穩(wěn)定的格局。該公司預(yù)計(jì)，在以上因素的綜合作用下，下半年市場(chǎng)走勢(shì)將會(huì)較為反復(fù)，個(gè)股的走勢(shì)會(huì)進(jìn)一步分化。
景順長(zhǎng)城認(rèn)為，下半年投資受信貸增速放緩、企業(yè)盈利下降的影響會(huì)平穩(wěn)回落，考慮貿(mào)易爭(zhēng)端不斷加強(qiáng)以及人民幣匯率因素，出口很難繼續(xù)維持現(xiàn)在的增速，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)。
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