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本周市場拋離了7月份以來持續了三周的1000～1050點箱體區域，而是平穩的上漲中透入著更理性的成份。價值回歸成為上周上漲的主線。1100點的位置加上股權分置改革30%的對價補償，市場的確具備了吸引資金進入的本錢。
煤炭板塊是今年上半年下跌的重災區，但神火股份(資訊 行情 論壇)1.002元每股收益的中報，季環比持續上漲的業績，以及優厚的送轉方案，加上創記錄的高派現，使市場對煤
炭股估值重新認識。作為資源類的公司，在對價之后，只有5倍的PE，估值是否合理？2000年以來，每10股累計分紅34.4元，這類公司是不是能吸引保險資金的眼球？同樣價值回歸的還有房地產上市公司。價值回歸不一定會成為下半年市場行情的主線，但最起碼能夠作為我們投資參考的一個重要線索：即不在大跌之時拋出手里被市場非理性拋售的價值類股票，而應做相反的操作。
本周第一批股改的三只股票全線上揚，而第二批試點的公司中，對價條件較低的公司，也紛紛修改條款，增加對流通股東的對價補償，市場的股改環境似乎越來越協調，而這點，也給我們判斷下半年的整個市場環境提供了一個側面的依據：政策面上，會為市場提供一個相對寬松和有利的環境，無論是在資金面還是配套政策出臺方面。
中報紛紛亮相，很多公司的中報業績好于預期，包括周期類和非周期類的公司，如已出中報的煤炭公司金牛能源(資訊 行情 論壇)、神火股份，甚至作為周期類行業代表的石化行業中的揚子石化(資訊 行情 論壇)，中期也可能會有很好的盈利；非周期類的小商品城(資訊 行情 論壇)業績也大大高過市場預期。回過頭來看看，也許我們的經濟并沒有我們所想象的那么悲觀。(廣發基金管理公司供稿)
本周基金經理 江涌
6年證券從業經驗，曾任廣發證券深圳業務總部研究部研究員，并參與廣發基金管理公司籌建和基金產品設計，之后任廣發基金研究發展部行業研究員。現任廣發小盤成長基金基金經理。
人生格言：有所為，有所不為。
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