廣發基金中期投資策略：高度關注股改帶來的機會

　　記者 龔小磊 廣州報道

　　廣發基金日前發布了2005年中期策略報告，報告認為2005年下半年市場運行將進入底部整固階段，市場繼續大幅度下跌屬于小概率事件，而牛市的產生同樣需要相當長期的醞釀和準備。報告建議高度關注股權分置改革帶來的投資機會。

　　廣發基金報告認為，2005年上半年市場整體下跌的基本面誘因來源于宏觀經濟的增速放緩、工業企業利潤增速下滑和股權分置改革初期的不確定性。報告建議高度關注股權分置改革帶來的投資機會。首先，對于股改目標公司的投資，應該首選基本面良好的優質公司，因為股票的價值最終來源于企業價值并受到資本結構的影響。其次，對于估值合理的公司，股改對價的支付將提升投資的收益率，基金公司可以通過組合投資、獲取對價的方式提高投資收益率。

　　此外，在上半年資源類股票下跌了23.9%的基礎上，廣發基金還看好資源類股票的價值回歸。報告認為，企業可持續的成長率比經營利潤率的增加更加能提升股東的價值。應該追求企業成長性、主要是內涵性成長率。而對于非成長性的股票而言，只能將企業盈利的改善兌現為分紅收益、或通過重置來實現投資的收益。