|
“對于投資來說，研究并非只是發揮支持功能，而是應當把研究作為投資流程的一個重要環節來對待。兩者之間的協調，并不是說投資人員和研究人員坐在一起開會就可以了，更重要是他們能夠做到流程語言上的對接。而實現這種對接的基礎就在于投資理念和研究理念的統一”，鵬華投資總部副總經理劉文動深有感觸地說，“對于投資理念的根本看法不同，基金經理和研究人員就無法真正地溝通”。
什么才是鵬華認為的投資理念呢？劉介紹，由于市場對所謂價值投資(value invest-ment)的使用極為混亂，缺乏統一的概念基礎，鵬華不傾向于簡單地將相對于“成長投資”的“價值投資”作為鵬華投資理念的提煉，而是采用了一個新的術語———“基于價值的投資(value-based investment)”作為投資理念的概括，即任何公司的價值都取決于其長期中產生現金流的能力，因而受到其相對于資本成本的投資回報和長期增長率的驅動，同時“預期”在其中起著關鍵的作用。
投資理念統一之后，進行研究的流程再造，然后一步一步分解下去，使研究輸出的結果符合投資理念的要求。劉文動說起來慢條斯里，“這樣，研究就不會只是被動地適應基金經理的要求或者受到基金經理的不當干擾而失去獨立性，因為他們擁有對價值驅動因素的共同認知，可以使討論的焦點集中在價值驅動因素的變化方面，從而能夠大大減少投資和研究之間的無謂爭吵和摩擦”。
現在鵬華基金在研究人員配備上已經很完備，一共有15個研究人員，在進行具體研究的時候，每一個子行業都有專人跟蹤和研究，不留死角，而不是只把重心放在市場熱點和重點行業。每一個研究員根據公司重點跟蹤股票名單選取行業中具有代表性的股票進行長期跟蹤，以平均每個研究員長期跟蹤研究10只左右的股票來算，鵬華基金長期跟蹤研究的股票就有150只左右，為鵬華基金旗下的封閉式基金、開放式基金和社保基金投資提供了充分的選擇空間，劉文動介紹說。
據了解，鵬華基金的研究報告出爐須經過嚴格的步驟。如對研究規劃、調研前的準備、調研實施、研究報告的撰寫和評估以及推介等都有詳細的規范，然后才能交給基金經理討論。劉認為，鵬華的研究假以時日必將可以鍛造成為一支富有戰斗力的團隊。(云 亮 楊磊)
| 
