權證熱升溫 基金關注股改背后機會表示不會操縱

　　長江電力(資訊 行情 論壇)權證、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)權證有望于8月推出，上證50ETF(資訊 行情 論壇)權證有望于年內推出，加上昨日上證所權證模擬操作大賽進入第三天，投資者對權證的關注度不斷升溫。昨日，某知名基金公司在上海召開的機構投資者內部交流會上表示，基金不會操縱權證市場，更看重股權分置改革背后的機會。

　　基金不會對權證進行操縱

　　長江電力、寶鋼股份將分別于8月5日、8月12日召開股東大會，就對價方案進行表決。如果獲得通過，除送股外，長江電力與寶鋼集團將分別發行12.28億、3.87億份權證，其中估計約有1.58億份長江電力權證、1.57億份寶鋼股份權證將為基金公司獲得。基金公司將如何處理權證、權證市場會否出現操縱現象，正成為業內關注焦點。

　　一位基金經理表示，基金將謹慎對待權證潛藏的投資價值與風險，具體方式很可能是只賣不買。因為現有基金契約中，沒有明確允許基金可以買賣權證等衍生品。但另一位基金經理認為，如果權證上市后，價格具有投資價值，不排除將權證作為一個新的投資產品進行買賣，包括差價交易。畢竟監管層在這方面，目前沒有關于不能買的規定。但他表示，基金不會對權證進行操縱。

　　“證監會屆時肯定會出臺相關規定，對基金投資權證的行為進行規范。”海通證券研究所資深研究員婁靜表示。她認為，權證屬于衍生品范疇，投資風險較大。對于認購權證來說，如果

　　據婁靜介紹，即使在美國等海外成熟市場，監管層對共同基金買賣權證的種類、額度等都有嚴格限定。海外共同基金通常只有在持有股票現貨的情況下，才能持有認沽權證，用于對沖風險。而且，基金購買權證的種類必須與所持有的股票有對應關系，以確保不是用于追求利潤的目的。在美國，私募的對沖基金在買賣權證方面受限制較少。

　　關注股改背后的機會

　　據《每日經濟新聞》調查，目前基金等機構投資者，對權證等股權分置改革試點所催生的新品種很關注，但它們的著眼點并不在于權證甚至對價方案本身，而是更看重股權分置改革所帶來的機會。

　　一位基金經理表示，預計今年8月底前，第二批42家試點上市公司將完成方案表決，方案獲得通過的企業將成功解決股權分置問題。9月份股權分置改革全面推開時，市場預期可能會出現較大差異，股市價值回歸將會加速，這將為基金提供良好的買入時機。

　　他認為，即使不考慮股權分置改革的對價因素，滬深股市不少藍籌股的估值水平已非常合理。如果加上對價補償，這些股票無論是從國際橫向比較，還是從歷史縱向比較，都已具備投資價值，不可能很悲觀。對于股權分置改革對市場的影響，有些機構可能會作出錯誤的估計，在這些機構拋出有投資價值的股票時，基金將買進。

　　作者：祁和忠 每日經濟新聞