國泰：尋寶讓位于價值投資 關(guān)注中報預(yù)增股(3)

　　下周投資策略

　　下周市場展望

　　本周市場的投資信心明顯受挫，尚主席的發(fā)言令市場失望。下周另一家重量級公司長江電力可能就要公布方案，新方案最終會如何將影響短期市場走勢。我們認(rèn)為，股權(quán)分置試

點對于市場的影響力正在逐漸降低，一度的“尋寶”游戲?qū)�會逐漸讓位于價值投資，市場將更多的按照宏觀經(jīng)濟基本面和公司盈利前景而運行。

　　寶鋼復(fù)牌后表現(xiàn)讓市場普遍感到失望，為何寶鋼在做了修正和讓步后還不被市場認(rèn)同？我們認(rèn)為，要理解這點不能單純從試點對價比例本身考慮。設(shè)想一下，若在方案公布期間，鋼材價格大幅上漲，鋼鐵市場供需兩旺，復(fù)牌后的寶鋼還是會如此嗎？而事實是，在寶鋼公布方案期間，鋼材價格已經(jīng)大幅下跌，業(yè)內(nèi)另一家大型企業(yè)剛剛下調(diào)了8月份的產(chǎn)品出廠價格。在這種公司基本面和盈利前景出現(xiàn)不良預(yù)期的情況下，這些對價就顯得不足以補償公司基本面所蘊含的投資風(fēng)險，反而是成為逢高派發(fā)的良機。而當(dāng)越來越多的投資者意識到這點時，市場就會對股權(quán)分置試點個股做更全面的分析，對價的數(shù)額并不代表其投資價值，基本面才是決定股價的根本因素。

　　總體看，現(xiàn)有第二批試點公司的方案基本都符合甚至優(yōu)于市場預(yù)期，但其復(fù)牌后的股價表現(xiàn)卻是每況愈下，反映出了市場對股權(quán)分置試點熱情的降低，尚主席的講話沒能繼續(xù)刺激市場的投資熱情，反而是促使市場去更加冷靜和理性的思考，后期市場將逐漸回歸到基本面驅(qū)動。

　　投資視點

　　基于經(jīng)濟步入增速下降周期以及對市場謹(jǐn)慎的判斷，建議在保持較低倉位的同時，繼續(xù)加強組合的防御性。隨著中報披露時期的到來，中報預(yù)增的個股也會成為短期市場的重要熱點，這類股票的可把握度應(yīng)該高于股權(quán)分置試點個股，因而下階段可以關(guān)注。

　　本周基金動態(tài)

　　◎ 中信基金管理有限責(zé)任公司發(fā)布公告稱，根據(jù)證監(jiān)基金字[2005]96號《關(guān)于基金管理公司運用固有資金進行基金投資有關(guān)事項的通知》，決定申購公司管理的中信現(xiàn)金優(yōu)勢貨幣市場基金。據(jù)悉，中信基金管理有限責(zé)任公司此次申購日期為6月29日，申購份額為6000萬份。

　　◎ 經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，匯添富基金管理公司旗下首只產(chǎn)品匯添富優(yōu)勢精選證券投資基金正式獲準(zhǔn)發(fā)行。該基金的托管人為中國工商銀行。該基金是混合型基金，資產(chǎn)配置為股票　40%-95%，債券0-50%，現(xiàn)金類資產(chǎn)最低為5%，它是首只將滬深300(資訊 行情 論壇)指數(shù)引入業(yè)績基準(zhǔn)的基金。

　　◎ 易方達基金管理公司股權(quán)結(jié)構(gòu)再次發(fā)生變化，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，廣東美的電器(資訊 行情 論壇)(000527)獲準(zhǔn)增持易方達股份至25%，成為其并列第一大股東，而廣東證券則退出易方達。本次轉(zhuǎn)讓后，公司各股東出資及其出資占公司注冊資本的比例如下：廣東粵財信托投資公司3000萬元，占25%；廣發(fā)證券3000萬元，占25%；美的電器3000萬元，占25%；重慶國際信托投資公司2000萬元，占16.67%；廣州市廣永國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司1000萬元，占8.33%。易方達基金管理有限公司于2001年4月17日成立，注冊資本1.2億元，主要從事發(fā)起設(shè)立基金、管理基金以及中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。目前，公司旗下共有5只開放式基金和4只封閉式基金，是國內(nèi)最具實力的基金管理公司之一。

　　◎ 中國證券業(yè)協(xié)會近日表示，今年下半年，協(xié)會將在自律管理規(guī)則建設(shè)、基金業(yè)信息系統(tǒng)、從業(yè)資格考試、業(yè)內(nèi)研討、貨幣市場基金“影子”定價、國際交流等六個方面推動基金業(yè)自律工作。據(jù)悉，近日，中國證券業(yè)協(xié)會就加強基金業(yè)自律管理，發(fā)揮協(xié)會自律、服務(wù)、傳導(dǎo)職能進行了專門研究，決定在協(xié)會內(nèi)部設(shè)立基金與咨詢公司會員部，充實領(lǐng)導(dǎo)力量和人員，加強基金業(yè)自律管理，深化細(xì)化基金行業(yè)研究、從業(yè)人員資格管理等涉及基金業(yè)發(fā)展的相關(guān)工作。

　　◎ 倫巴第銀行總經(jīng)理維克多·馬西亞日前透露，他們將和中國內(nèi)地的一家證券公司成立合資基金管理公司，希望能夠在年底落實這一事項。據(jù)悉，將要和倫巴第銀行成立合資基金管理公司的證券公司就是注冊地在深圳的國都證券。按照協(xié)議，擬成立的合資基金管理公司將被命名為國都倫巴第基金管理公司，倫巴第銀行將持有合資基金公司49%的股份，國都證券持有47%，另外4%則由平頂山煤業(yè)集團有限責(zé)任公司持有。協(xié)議還規(guī)定，未來5年內(nèi)，各股東將不能對所持有股份進行轉(zhuǎn)讓。

　　◎ 繼保誠與中信合資的信誠人壽開業(yè)5年后，兩大金融集團合作的第二個產(chǎn)物——信誠基金管理有限公司正在緊鑼密鼓地籌備中。信誠基金管理有限公司(籌)首席執(zhí)行官、擬任總經(jīng)理石志成首次向媒體披露，該基金公司的四大股東為保誠集團、中信集團旗下的中信信托、蘇州高新(資訊 行情 論壇)區(qū)經(jīng)濟發(fā)展集團、中新蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資有限公司。保誠集團和中信信托各占33%的股份，總部將設(shè)在上海。

　　◎ 據(jù)悉，中信基金公司自2005年7月1日起，在中信實業(yè)銀行、招商證券等多家代銷機構(gòu)推出中信現(xiàn)金優(yōu)勢貨幣市場基金的定期定額申購業(yè)務(wù)。投資者可以通過以上機構(gòu)的營業(yè)網(wǎng)點辦理該業(yè)務(wù)，申購起點僅為200元，并不設(shè)金額級差。

　　◎ 從南方基金獲悉，該公司推出一項創(chuàng)新性的服務(wù)措施：公司個人客戶累計的積分將可以兌換成南方現(xiàn)金增利基金。據(jù)了解，為了體現(xiàn)對客戶的增值服務(wù)，南方基金專門組成了南方投資人俱樂部，所有購買公司旗下基金的客戶都自動成為南方投資人俱樂部的成員，同時享受積分獎勵計劃。積分的來源包括持有南方基金旗下開放式基金所累積的基本積分；利用會員卡消費累計的積分；參加有獎?wù)鞲寤顒铀�累積的積分；提出合理化建議并被采納等情況所獲得的獎勵積分等。

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