牛市到來理由尚不充分 市場等待第二批試點(2)

　　本周市場回顧

　　聚焦國泰

　　◎ 基金管理公司的實力：基金公司的投資管理能力和風(fēng)險控制管理水平是貨幣市場基金獲取可持續(xù)、穩(wěn)定業(yè)績的保證，尤其是選擇新發(fā)貨幣市場基金時，要特別關(guān)注基金公司的

投資管理經(jīng)驗、歷史業(yè)績、風(fēng)險控制能力和誠信度等

　　◎ 基金規(guī)模：基金規(guī)模大小將影響基金的收益水平,但并非規(guī)模越大,收益越高，在最優(yōu)規(guī)模之內(nèi)才產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，超出規(guī)模就是規(guī)模不經(jīng)濟(jì)

　　◎ 基金費率：基金費率是決定貨幣市場基金收益差異的主要因素之一，費率低的基金，收益相對較高。目前國內(nèi)貨幣市場基金費率基本相同

　　◎ 便利性：銷售網(wǎng)點的多少，資金劃賬、到賬時間決定了基金的便利程度

　　◎ 由于貨幣市場基金專門投資貨幣市場短期金融工具，升息后可對滾動配置的貨幣市場投資工具及時進(jìn)行調(diào)整，實現(xiàn)“利漲船高”，收益增加

　　◎ 一般來講，加息后中長期利率調(diào)整幅度大于短期，久期短的貨幣市場基金可比一般債券基金更能規(guī)避風(fēng)險，獲得高于市場平均利率的收益

　　◎ 在利率上升周期，股票的價值需要重新評估，房地產(chǎn)的價格也會受到影響，中長期固定利率債券面臨著縮水的危險。而貨幣市場基金組合久期被限定在180天以內(nèi)，能比較有效地防范加息帶來的債券價格波動的影響，并通過購買新的債券享受市場利率上升帶來的收益率增長

　　◎ 加息在一定程度上了增加股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險，從而提升了貨幣市場基金的吸引力

　　一周市場回顧

　　A股市場回顧

　　上周的井噴行情沒有在這周繼續(xù)延續(xù)，市場呈現(xiàn)震蕩整理的走勢，一周最高點1119.67，最低1064.02，最終上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)收報于1085.61點，下跌幅度為2.04%，深圳成指收盤于2790.64點，下跌幅度為3.17%。本周兩市共成交605億元，成交金額比上周明顯減少，成交量比上周所減將近1半。

　　6·8井噴激情之后，被漫長熊市折磨多年的投資者的心態(tài)似乎沒法一下子穩(wěn)定下來，疑慮和猶豫的情緒仍然占據(jù)主動，表現(xiàn)在市場上就是股價的上下波動和個股熱點的快速轉(zhuǎn)換。但是，管理層堅決做多的信心卻一直沒有動搖，紅利稅減半，對券商提供再貸款、上市公司回購流通股等等一些實實在在的利好政策措施相繼推出，市場的活躍度和信心正在慢慢恢復(fù)之中。股權(quán)分置改革試點終于在本周走出了實質(zhì)性的一步，除了清華同方(資訊 行情 論壇)以微弱的劣勢沒有被通過，三一重工(資訊 行情 論壇)和紫江企業(yè)(資訊 行情 論壇)得到了高票通過。首家通過試點的三一重工還走出了漂亮的搶權(quán)行情，對市場產(chǎn)生了很好的示范效應(yīng)。隨著第一批試點工作的完成，被市場寄予更高希望的第二批試點公司預(yù)期將很快推出。如果第二批試點公司業(yè)績出眾、代表性更強、方案更優(yōu)惠的話，預(yù)計市場還能繼續(xù)反彈。

表：一周市場概況