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昨日證監會發布《上市公司回購社會公眾股份管理辦法》征求意見稿，被市場人士一致稱為“救市政策”。上證指數(資訊 行情 論壇)早盤快速沖高，最高上摸1055.63點，隨后卻出現逐波下行的走勢，最終以陰線報收，收于1030.94點。這種“過山車”似的走勢，難道僅僅是市場的喜怒無常，背后是否另含深意？
挽救1000點的“上帝之手”被業內人士認為是基金所為。因為就在6月5日，在第29次
基金業聯席會議上，證監會主席尚福林發表了“語重心長”的講話。尚福林指出：“在證券市場發展的關鍵時期，基金要發揮重要作用。”證監會副主席桂敏杰也告誡基金：“砸盤會被監管！”敏感的分析人士認為，這是管理層針對前一段時間基金瘋狂拋售重倉股，致使市場逼近1000點而做的講話。
一基金經理“委屈”地告訴記者：“我們的資金量很大，當然不可能像游資一樣快進快出，每只股票都有止損線，一旦跌破止損線，我們只能遵守紀律平倉，把跌破1000點的責任推到我們身上，實在不合情理。”
不管破1000點的責任在誰，基金始終是管理層用于穩定市場的一個工具。在當前平準基金入市尚無定論的情況下，基金被管理層借用來“托市”，幾乎是緊急情況下惟一可以依賴的手段。
QFII的領袖人物、瑞銀證券中國研究部主管陳昌華在研究了2004—2005年的宏觀經濟走勢后總結到：“2005年的股市注定是慘淡的。”因為2004年基礎原材料的漲價已經傳導到下游行業，致使消費品行業的利潤在2005年有所下降。而現在基礎原材料工業如鋼材、銅、石油的價格也開始下降了，經濟進入調整周期，股市當然也反映了經濟調整的狀況。
基金的投資風格一向以價值投資為準則，以研究報告為方向。當基金經理不看好一個行業或一個公司的前景時，就會毫不猶豫地減持股票，而不管上證指數現在是多少點。
一資深市場分析人士認為，“基金有可能在管理層暗示下回補一些跌幅較大的重倉股，但是如果宏觀經濟沒有大的改善，上市公司業績沒有大幅增長，甚至股權分置改革沒有大的突破，基金的救市行為也將是短期的。長期來看，基金還是會從最理性的角度來考量自己的投資取向。”
如此看來，既不能把基金認定為跌破1000點的罪魁禍首，也不能把基金當成“救市主”，因為，基金是屬于基金持有人的，它不是財政資金，不能不計風險和回報。
凌嘉
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