|
 東吳行業(yè)指數(shù)周收益率(圖：東吳基金)
點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片
繼4月1日以來，受政策性利好刺激，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)在短短六個交易日內(nèi)大漲了68點，漲幅達到5.76%。本周，上證指數(shù)開盤1248點，收報1217點，下跌31點，跌幅為2.55%。本周初，由于市場上流傳的“周末必然出重大利好”的消息沒有兌現(xiàn)，導致市場中獲利盤大量涌出，上證指數(shù)兩天內(nèi)共下跌28點，成交金額亦有所萎縮。巧合的是，中國證監(jiān)會在周二下午收市即發(fā)布有關(guān)股權(quán)分置試點的政策消息，使部分市場人士對后市的看法發(fā)生變化，從而引領(lǐng)大盤于周三走出了一天的大幅反彈行情。但是周四“寶鋼增發(fā)方案即將公布”
的消息對市場產(chǎn)生重大不利影響，上證指數(shù)出現(xiàn)單邊下跌走勢。周五，寶鋼增發(fā)方案的公布使上證指數(shù)低開近5個點，開盤后指數(shù)仍一路下行。
我們認為，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)增發(fā)本身已不是新聞，但該方案的出臺可能意味著央企大盤股發(fā)行的序幕已拉開，市場融資的步伐將加快。盡管現(xiàn)在相當一部分市場人士認為，目前市場上好公司相對缺乏，央企大盤股發(fā)行上市將有利于增加機構(gòu)投資者的可選擇范圍，且市場目前已在逐步構(gòu)筑底部區(qū)域，風險可能不會太大，但我們認為，大規(guī)模的一級市場融資對股指的打壓將是必然的，其打壓的力度目前尚不好判斷，因而，有必要對該風險加以警惕。
此外，國家宏觀調(diào)控、人民幣升值、能源原材料價格的高位運行等因素仍將對后市構(gòu)成壓力，而近期中日關(guān)系緊張問題也將影響到中日雙邊貿(mào)易，并進一步作用于我國的國民經(jīng)濟，這些都是我們在投資過程中必須重視的問題。面對股市大規(guī)模擴容和下一階段經(jīng)濟走向上的不確定性，機構(gòu)投資者的心態(tài)會比較猶豫，增量資金入市的步伐將會比較緩慢，因而，如我們一貫的判斷，年內(nèi)發(fā)生大行情的可能性不大。
我們認為，后市股指繼續(xù)下行的可能性較大。不過，我們發(fā)現(xiàn)，在弱市中，精選行業(yè)和個股將可以有效地規(guī)避市場下跌的風險。
行業(yè)表現(xiàn)：
從東吳行業(yè)表現(xiàn)來看，這周已經(jīng)沒有明顯的抗跌板塊，只有少數(shù)幾個行業(yè)表現(xiàn)稍強，紡織機械板塊唯一飄紅，酒店，鋼鐵，家電，航空等行業(yè)，在前期領(lǐng)跌，這周卻跌幅最小，在1%附近；注意到他們中間已經(jīng)很少有基金重倉股，前面幾個月也很少上漲幅榜，我們認為這些品種短期抗跌，仍然屬于反彈性質(zhì)，難以成為后期大盤上升的引擎。跌幅榜前列同樣是一些新上榜行業(yè)：石油行業(yè)，食品制造業(yè)終于止住了前進的步伐，進行深幅回調(diào)，而元器件行業(yè)，通信設(shè)備制造業(yè)，儀器儀表業(yè)，紡織業(yè)表現(xiàn)不佳，除了自身的過度競爭之外，由于他們同時是中國出口產(chǎn)品的最大貢獻行業(yè)，深幅回調(diào)應該代表市場對于升匯率的悲觀預期。
下周是五一前的第二個交易周，我們認為反映消費升級的旅游，食品等行業(yè)可能有所表現(xiàn)，航空板塊在一定意義上是當前大盤的風向標，其帶領(lǐng)著低價超跌股的繼續(xù)走強，預示著大盤難以深幅回調(diào)。(東吳基金管理公司供稿 研究策劃部 聶昕 賀煒)
| 
