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 東吳行業(yè)漲跌幅 (圖：東吳基金)
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本周上證開盤1205點，收報1224點，上漲1.5%，唯一依靠的是周五反彈的貢獻(xiàn)。早期大盤總的基調(diào)是政策面相對冷清，新股發(fā)行節(jié)奏加快，投資者普遍看淡后市。周一大盤繼上周考驗1200點支撐之后，終于疲態(tài)盡顯，一舉打破業(yè)已形成的弱勢平衡格局，并擊穿前期低點，創(chuàng)下股指五年來的新低，之后尾盤勉強(qiáng)收回1200點上方。周二大盤呈現(xiàn)出抵抗性下跌形態(tài)，接著就是此后連續(xù)兩天的大跌，于周四在觸及1165點附近的時間窗口之后由于抄底資金介入使得股指出現(xiàn)快速反彈。周五早盤，消息面的平靜促使市場出現(xiàn)小幅回調(diào)，但午盤過后，
受消息面重大利好傳聞的刺激，大筆場外資金入市搶籌，從而引發(fā)大盤強(qiáng)勁反彈，當(dāng)天上證指數(shù)振幅高達(dá)57點，絕對漲幅達(dá)到3.58%。
不過，需要看到，大盤周五的上漲主要還是基于有關(guān)國有股減持辦法以及政策救市的市場傳聞，其真實性尚有待證實，因而大盤是否能延續(xù)反彈仍需觀察。我們認(rèn)為，超級大盤藍(lán)籌股的發(fā)行壓力迄今仍然存在，而人民幣升值只是時機(jī)問題，國際國內(nèi)市場能源原材料價格亦還在不斷攀升，在這樣的宏觀背景下，期待市場在利好消息的刺激下走出一波大型“獨立”行情是不現(xiàn)實的。因此，我們?nèi)匀粚⒈局艿姆磸椏醋鳛橐淮渭夹g(shù)上的超跌反彈，反彈的高度將難以超過1255點。后市若無實質(zhì)性利好出現(xiàn)，市場將可能再度進(jìn)入回調(diào)，并繼續(xù)創(chuàng)出新低。
板塊方面，除了農(nóng)業(yè)、工程機(jī)械、服裝等行業(yè)缺乏行業(yè)代表性，以及成長動力，繼續(xù)走弱外，3月份的明星行業(yè)終于有了分化，機(jī)場行業(yè)出現(xiàn)在跌幅榜當(dāng)中，航空取而代之出現(xiàn)在漲幅榜第二位，原因更多是超跌反彈，我們認(rèn)為，如果市場反彈屬于中級性質(zhì)，那么“一九現(xiàn)象”將改變?yōu)椤熬乓滑F(xiàn)象”，也就是目前領(lǐng)漲的煤炭、港口、石油等行業(yè)將有可能跟不上大盤的階段漲幅；但如果市場僅僅是弱勢反彈，繼續(xù)進(jìn)入下降通道，則這幾個板塊仍然是很好的避風(fēng)港口，將會是減緩大盤陰跌的最大貢獻(xiàn)力量；因此對這幾個板塊走勢的判斷，是目前階段投資策略的重要參考因素。(東吳基金管理公司供稿)
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