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本報(bào)記者 白 嶺
截至本周二，共有南方、華安、博時(shí)、長(zhǎng)信四家基金管理公司共27只基金公布年報(bào)。年報(bào)顯示，2004年南方基金公司實(shí)現(xiàn)凈收益逾10億元，華安系基金實(shí)現(xiàn)凈收益逾8萬元。保險(xiǎn)資金仍是持有封閉式基金的重要力量。其中，中國(guó)人壽、太平洋保險(xiǎn)、平安保險(xiǎn)和中國(guó)人保的持有比例都不低。基金金元(資訊 行情 論壇)和基金裕元(資訊 行情 論壇)的持有人名單
中出現(xiàn)了2家QFII的身影，分別是花旗金融集團(tuán)、瑞士銀行和UBS LIMITED。
回顧2004年的表現(xiàn)，基金經(jīng)理普遍承認(rèn)2004年的證券市場(chǎng)是充滿挫折的一年。上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)全年下跌15%，2／3的股票基金虧損，基金整體擊敗了指數(shù)，但沒有賺錢效應(yīng)，基金公司拓展業(yè)務(wù)日顯艱難。去年1到4月份，股市行情運(yùn)行在上升區(qū)間，而此時(shí)發(fā)布的基金2003年年報(bào)中，基金經(jīng)理對(duì)2004年的市場(chǎng)一片樂觀，當(dāng)股市從4月份開始持續(xù)下跌，基金對(duì)于形勢(shì)估計(jì)不足，大部分基金凈值損失嚴(yán)重，事后，基金經(jīng)理曾集體承認(rèn)錯(cuò)判了2004年市場(chǎng)形勢(shì)。在2004年年報(bào)中，基金經(jīng)理對(duì)此也進(jìn)行了反思。 其中，大部分基金經(jīng)理認(rèn)為對(duì)于宏觀調(diào)控的力度和深遠(yuǎn)影響估計(jì)不足。
正如基金經(jīng)理們所言，在證券市場(chǎng)中，“既要向前看，又要向后看。”經(jīng)過了去年的教訓(xùn)，基金經(jīng)理們顯得更加謹(jǐn)慎和理性。對(duì)于2005年的走勢(shì)，27份年報(bào)顯示基金經(jīng)理的一個(gè)共識(shí)是，2005年A股市場(chǎng)提供的投資機(jī)會(huì)將超過2004年。主要的依據(jù)在于，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行態(tài)勢(shì)給A股市場(chǎng)形成一個(gè)良好的支撐，而市場(chǎng)資金供求關(guān)系在供給一方發(fā)生積極的變化。經(jīng)過了又一輪熊市下跌之后，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)降低，市場(chǎng)估值水平具有吸引。而金融產(chǎn)品創(chuàng)新、優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌公司A股發(fā)行等有助于提升中國(guó)股票市場(chǎng)內(nèi)在吸引力。 同時(shí)，基金經(jīng)理們也清醒意識(shí)到A股市場(chǎng)歷來存在的結(jié)構(gòu)扭曲問題，認(rèn)為結(jié)構(gòu)演變將成為近幾年市場(chǎng)主題之一。
基金安順(資訊 行情 論壇)基金經(jīng)理認(rèn)為，新一輪上揚(yáng)行情仍可期待。基金安信(資訊 行情 論壇)基金經(jīng)理則提出，2005年的中國(guó)股市整體性機(jī)會(huì)不多，但個(gè)股盈利機(jī)會(huì)仍將層出不窮。博時(shí)增長(zhǎng)(資訊 行情 論壇)基金經(jīng)理預(yù)計(jì)2005年可能成為A股市場(chǎng)的轉(zhuǎn)勢(shì)之年。雖然市場(chǎng)有望轉(zhuǎn)好，但是挑戰(zhàn)仍然存在，當(dāng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有所降低后，市場(chǎng)將趨于更加活躍。南方避險(xiǎn)(資訊 行情 論壇)的基金經(jīng)理則認(rèn)為：股票市場(chǎng)方面，結(jié)構(gòu)性高估、國(guó)際化估值壓力等繼續(xù)存在，同時(shí)企業(yè)盈利增長(zhǎng)速度預(yù)期下降，將難以產(chǎn)生大級(jí)別牛市行情；但是，股票市場(chǎng)持續(xù)走低也已經(jīng)大大釋放了風(fēng)險(xiǎn)，并且確實(shí)出現(xiàn)了一批具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、能夠持續(xù)增長(zhǎng)的真正藍(lán)籌公司，陸續(xù)出臺(tái)的流通股股東保護(hù)措施已經(jīng)改善了投資環(huán)境，因此市場(chǎng)中依然存在較多的投資機(jī)會(huì)。基金裕澤(資訊 行情 論壇)基金經(jīng)理認(rèn)為2005年不一定是上證指數(shù)的轉(zhuǎn)折年。并提出指數(shù)本身已經(jīng)不能真正反映中國(guó)證券市場(chǎng)中優(yōu)質(zhì)上市公司能給投資者帶來的回報(bào)。證券市場(chǎng)中股價(jià)分化的故事仍將延續(xù)。
宏觀面上，基金經(jīng)理最為關(guān)注的是宏觀調(diào)控力度、匯率、利率與稅率、股權(quán)分置問題等。
在投資策略方面，基金經(jīng)理繼續(xù)沿用“自上而下”和“自下而上”相結(jié)合的方法來構(gòu)建投資組合，安久基金提出“抓大不放小”策略，即在把握大市值藍(lán)籌公司機(jī)會(huì)的同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)中小市值公司的挖掘，相信部分極具成長(zhǎng)潛力的小市值公司會(huì)帶來超額回報(bào)。基金經(jīng)理的2005投資策略，對(duì)于具有自然資源優(yōu)勢(shì)或自然壟斷、技術(shù)壟斷、管理優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)的上市公司青睞有加。
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