再創新低可能性很大 1260點為短線反彈目標(2)

　　二、基本面/政策面消息點評

　　l、通脹壓力仍未緩解 央行是否加息要看二季度數據

　　央行貨幣政策委員會昨天發布消息稱，通貨膨脹壓力尚未根本緩解。這再度增強了今年第二季度加息的預期。不久前，央行剛否認了有關第二季度可能加息的媒體報道，但通貨膨脹的現實壓力仍是不爭的事實。按照央行的澄清，周小川行長在近日的一個經濟論壇上并沒有說利率將提高，只是談到物價可能會在第二季度加速增長。然而，通貨膨脹和物價水平正是決定加息與否的關鍵因素。

　　從去年年底至今年年初，國內外權威研究機構關于投資反彈和物價再度上漲的警告不絕于耳。中國1至2月城鎮固定資產投資增速達24.5%，2月份居民消費價格指數漲幅達3.9%，均出現了不同程度的反彈。

　　評論：作為一種市場化的調控手段，利率政策正越來越多地被央行采用。第二季度的數據對中國是否加息及幅度大小起決定性作用：如果局部經濟過熱的情況依然存在，加息有可能會在第二季度末進行。加息一旦實施，表明我國正進入新一輪的加息的周期，這無疑將對目前的牛氣充天的房地產、國債等市場構成嚴重沖擊。

　　2、第二批詢價新股確定 6家小盤股等待發行

　　本報訊 據媒體報道，繼中材國際及登海種業后，第二批詢價新股共六家公司的發行工作已箭在弦上，而且這6家公司大多為小盤股。觀察人士稱，小盤股先行，不排除是監管部門考慮到市場對于大量新股發行擴容的恐慌而采取的折衷之策。某券商投行人士近日在接受記者采訪時稱，投行人士手里都有一份已過會但還未發行的名單，約有二三十家公司。繼中材國際及登海種業之后，第二批新股發行已確定的公司共有六家，包括德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司、江蘇三友集團股份有限公司、廣東水電二局股份有限公司、安徽飛亞紡織發展股份有限公司等。該人士透露，在獲準發新股的一長串名單上，這6家公司相對較早發布了年報，因此得到“垂青”。

　　評論：從中材國際、登海種業的連續推出發行，市場已經嗅到了擴容的氣息。大盤股也好，小盤股也罷，反正這個市場的基石——融資是雷打不動的。交行、寶剛等大盤股的融資及再融資持早都是要出現的，如果沒有場外增量資金的介入，市場很難承受如此的擴容壓力。

　　3、詢價試點收官在即后續新股等待《操作指引》

　　據悉，作為詢價四家試點最后一家中材國際上市后，證監會將對詢價試點進行全面總結，并出臺《新股詢價操作指引》文件，以此規范后續的新股發行操作。在上述文件出臺前，另批其他新股發行的可能性較小。對新股發行重新開閘的恐懼猶然在耳，詢價試點所帶來的高額利潤卻早已遣散所有疑云。從試點第一家華電國際(資訊 行情 論壇)的彷徨甚至退卻，到如今的唯恐慢人一步，QFII在詢價中態度的180度轉變，真正代表了機構投資者對發行制度改革的重新再認識過程。據悉，作為詢價四家試點最后一家中材國際上市后，證監會將對詢價試點進行全面總結，并出臺《新股詢價操作指引》文件，以此規范后續的新股發行操作。在上述文件出臺前，另批其他新股發行的可能性較小。

　　評論：從現有的數據來看，新股詢價試點總體是成功的：即達到了重塑市場對發行新股的信心，并為投資者創造了豐厚的溢價回報。但在上述成功因素的后面卻蘊藏了新的問題，新股上市數據顯示，試點新股以發行價為基準，但二級市場的真實表現已經完全超過保薦人所推出的新股《研究報告》所預測的上市后二級市場價格區間。從表面看，這種巨額漲幅是多贏格局，但本質里卻揭示了詢價試點的不足。

　　三、大盤指數/行業指數統計回顧

　　1、本周大盤指數回顧

　　每周指數變動[2005/03/25]

　　評論：繼上周大幅下跌之后，本周股指走勢仍然非常疲軟，多方除了周一盤中作了少許抵抗之外，周二至周四盤中空方均占據絕對的優勢，股指一路下挫至1187.58點，距離2月1日的低點1187.26點尚不足1點。值得注意的是，周一及周四股指反彈時滬市成交僅有59億、68億，而周二及周三股指下跌時成交量卻放大在83億、80億，場內資金繼續出逃的跡象非常明顯。最終，滬綜指以1205點報收，周跌幅為1.77%，成交金額344億，較上周下跌25.7%。

　　盡管中集集團(資訊 行情 論壇)的下跌對深成指構成明顯的打壓，但該指數的表現仍然優于滬綜指，周跌幅僅有1.24%，成交量也有所萎縮。

　　2、上周各行業板塊指數漲跌幅統計

　　每周天相行業指數統計[2005/03/25]

　　評述：從各板塊指數/上證綜指的強弱度對比分析，在本周漲幅前10名的板塊之中，食品、化工、交通運輸等板塊連續兩周表現優于大盤，在股指的調整過程中表現明顯抗跌，其中的領導股中期向好的趨勢不變(如上海機場(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)及高速公路板塊等)。鋼鐵、煤炭、有色、醫藥板塊因中期跌幅較大短線止跌的跡象比較明顯。農業、貿易板塊繼續保持弱勢區間震蕩的格局。

　　在本周跌幅前10名的板塊之中，計算機硬件、軟件及服務、家電三大板塊連續兩周大幅大幅下跌，中期趨勢繼續惡化，其中的個股由于市盈率普遍較高，仍然在走價值回歸之路。通信板塊的下跌主要是受到龍頭股中國聯通(資訊 行情 論壇)的拖累(該股本周下跌4.48%)。綜合、傳媒、供水供氣、造紙包裝板塊中期疲弱的走勢仍然沒有改觀的跡象。 (嘉實基金管理公司供稿)

[上一頁]  [1]  [2]