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深圳證券交易所日前召開落實(shí)“國九條”促進(jìn)證券市場健康穩(wěn)定發(fā)展座談會。與會的證券公司、基金管理公司、上市公司的代表回顧了國九條出臺以來資本市場發(fā)生的深刻變化，分析了當(dāng)前資本市場的發(fā)展形勢，并從不同角度提出了大力發(fā)展資本市場的相關(guān)建議。
以下為鵬華基金總裁孫煜揚(yáng)的精彩發(fā)言。
2004年初出臺的“國九條”，是規(guī)范發(fā)展我國證券市場的中長期綱領(lǐng)性文件，其內(nèi)容涵蓋了資本市場的方方面面，體現(xiàn)了中央政府對資本市場未來發(fā)展的認(rèn)識和定位，以及未來發(fā)展思路。“國九條”發(fā)布一年以來，圍繞著落實(shí)，相關(guān)部門成立了6個專項(xiàng)研究小組，并相繼出臺了一系列的政策措施，如在完善證券發(fā)行上市方面，出臺了保薦制度、新股詢價制度和分類表決制度等；在鼓勵合規(guī)資金入市方面，擴(kuò)大了社保入市比例、允許企業(yè)年金入市等；在建立以市場為主導(dǎo)的創(chuàng)新機(jī)制方面，推出了LOF和ETF等；在加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合、防范和化解市場風(fēng)險方面，銀、證、保三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立了金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。
另一方面，“國九條”的正確貫徹執(zhí)行，仍然任重道遠(yuǎn)，最重要之一是如何解決股權(quán)分置的問題。股權(quán)分置問題給證券市場的發(fā)展帶來了三個障礙：一是中國股市定價功能被扭曲；二是使中國股市喪失了優(yōu)化資源配置功能；三是上市公司非流通股大股東損害流通股股東的利益。從目前的整個市場情況來看，已初步具備了解決的條件，一是市場各方面的呼聲不斷,而且此問題討論和研究多時；二是從市場技術(shù)層面分析來看，壓力相對過去幾年要小的多；三是深交所中小企業(yè)板的啟動，為其創(chuàng)造了先試點(diǎn)后全面推進(jìn)的條件。可考慮分步實(shí)施的方案，即先從深交所的中小企業(yè)板開始，成熟后再全面推進(jìn)。這樣，一是可向市場有個清晰的信號，表明主管部門的態(tài)度,二是先易后難，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，待各方面條件基本成熟后再解決主板的問題。
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