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 隨著第四只ETF面市，投資者的選擇越來越多(中國證券報 PHOTOTEX圖片)
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本報記者 龔小磊
ETF是交易所交易基金(Exchange Traded Fund)的簡稱，也稱交易型開放式指數(shù)基金。目前，國內(nèi)的ETF只有四只，深證100、上證180和上證50三家已經(jīng)上市，主要投資對象為滬深市場中長期穩(wěn)定增長的藍籌股，是與大盤指數(shù)相關性很高的指數(shù)；而即將上市的中小板ETF投資對象是代表高增長、波動相對較大的小盤股指數(shù)。專家認為，由于ETF的特性以及目前
整體規(guī)模偏小，使得ETF整體具備一定的投資價值。
ETF是一種特殊的開放式基金，既吸收了封閉式基金可以當日實時交易的優(yōu)點，投資者可以像買賣封閉式基金或者股票一樣，在二級市場買賣ETF份額；同時，ETF也具備了開放式基金可自由申購贖回的優(yōu)點。但ETF的申購贖回機制與一般的開放式基金不同。其申購贖回必須以一籃子股票(或有少量現(xiàn)金)換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票(或有少量現(xiàn)金)。
另外，ETF還為投資者提供了多種套利交易。當二級市場交易價格與基金單位凈資產(chǎn)值產(chǎn)生差異時，就會出現(xiàn)套利機會。專家指出，作為中小投資者，很難把握市場結(jié)構調(diào)整的節(jié)奏和方向，不管是一九現(xiàn)象還是二八現(xiàn)象，都很難跑贏大盤。如果要充分享受股市上漲帶來的收益，買入優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中的指數(shù)型基金是種較好的選擇。
在目前的四只ETF中，深證100ETF基金的優(yōu)點是優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中、透明度良好、操作簡單和各項費率都比較低。近期市場統(tǒng)計分析表明，深證100指數(shù)走勢強于大盤，和33個天相行業(yè)指數(shù)比較，深證100的漲幅居于前列，可見深證100的市場表現(xiàn)優(yōu)于大多數(shù)行業(yè)指數(shù)，這也表明投資者通過投資于深證100ETF基金，可以避免選錯行業(yè)和買錯股，看著大盤大漲，自己卻不賺錢的尷尬。該只基金的管理者是易方達基金管理公司，易方達的管理能力在業(yè)內(nèi)有口皆碑，旗下基金投資業(yè)績普遍持續(xù)優(yōu)異。截至今年5月31日，易方達旗下已經(jīng)有策略成長、基金科匯(資訊 行情 論壇)、基金科翔(資訊 行情 論壇)三只股票型基金累計凈值超過2元。
而上證180ETF于2006年4月13日正式成立，由華安基金公司管理。該基金公司具備豐富的指數(shù)基金管理經(jīng)驗，公司旗下的華安MSCI中國A股指數(shù)(資訊 行情 論壇)基金之前的跟蹤標的亦為上證180指數(shù)，其2005年的日跟蹤誤差為0.20%，屬于增強型指數(shù)基金中控制較好的。作為指數(shù)型基金產(chǎn)品，上證180 ETF繼承了華安基金公司指數(shù)管理的優(yōu)勢，其取得優(yōu)良業(yè)績也主要源于對跟蹤誤差的有效控制。盡管上證180 ETF采取抽樣復制的方法，僅抽取了上證180指數(shù)成份股中的150只進行復制跟蹤，但其上市2個交易日的日均偏離度為0.15%，日跟蹤誤差為0.25%，較好的實現(xiàn)了對上證180指數(shù)的跟蹤，這也使該基金較充分地分享了跟蹤上證180指數(shù)的收益。
上證50ETF和中小板ETF都是華夏基金管理公司的產(chǎn)品。專家認為，這兩個基金產(chǎn)品由于樣本股數(shù)量少，更方便于套利。上證50ETF以上證50指數(shù)為標的，樣本股只有50只，中小板ETF目前只有40只。中小板ETF是以中小板價格指數(shù)為標的指數(shù)，指數(shù)具有良好的代表性、流動性與成長性。從資產(chǎn)配置的角度來看，中小板指(資訊 行情 論壇)數(shù)與主板股票指數(shù)的相關性小，而且它們的波動性也沒有明顯的協(xié)同效應，資產(chǎn)配置中加入中小板指數(shù)能有效分散風險。
從投資品種的角度來看，中小板企業(yè)具有高成長性和高風險性，投資單個股票可能會面臨較大的風險，投資指數(shù)既可以分享高成長的收益，其規(guī)避投資風險的作用將更明顯地體現(xiàn)出來。中小板市場未來成長空間大，估值指標顯示成份股當前估值有較大的優(yōu)勢，呈現(xiàn)出良好的投資價值。
至于到底選擇哪只ETF好，由于投資人個體差異很大，專家建議應根據(jù)個人的實際情況而定。具體而言，中小板ETF更適合于追求高成長投資的投資者，它可以分享中小企業(yè)快速增長帶來的收益；深圳100、上證180以及上證50ETF則主要適合于希望投資中國經(jīng)濟中中流砥柱的大型企業(yè)的成長收益的投資者。
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