封閉式基金：整體折價450億元有待深挖的富礦

http://whmsebhyy.com 2006年06月02日 06:19 每日經濟新聞

　　整體折價450億元，不愿追高股票的投資者可大膽介入

　　祁和忠

　　昨日，兩市54只封閉式基金全線飄紅，上證基金指數(資訊行情論壇)上漲1.96%；深證基金(資訊行情論壇)指數上漲2.05%；落后于上證綜指2.61%的漲幅。

　　據專業機構測算，今年5月初至今，封閉式基金的整體折價在持續擴大，已從400億元增長至450億元。由于從理論上講，封閉式基金到期清盤或封轉開時，其二級市場價格將最終與凈值趨于一致，因此封閉式基金已成為一座巨大的金礦。

　　中小盤基金風險小

　　投資者購買封閉式基金，可從兩個方面獲取收益，一是來自于折價率逐漸收窄的收益，二是來自于基金凈值增長的收益。

　　在54只封閉式基金中，目前規模在15億份以下的中小盤基金共有28只，其折價率大多介于15%～20%。除基金金盛(資訊行情論壇)與基金裕澤(資訊行情論壇)的到期日分別為2009年11月30日和2011年5月31日外，其余26只中小盤基金的到期日都在2008年年底之前。

　　投資者購買這些中小盤封閉式基金時，可以采取持有到期的策略。即使基金凈值不增長，也有望獲得每年約七八個百分點的折價收益。

　　除折價收益外，來自于基金凈值增長的收益也很可觀。從今年年初至今，基金科翔(資訊行情論壇)、基金安久(資訊行情論壇)、基金景陽(資訊行情論壇)的凈值增長率分別為57%、51%、50%，分居前三甲。投資者在選擇近兩年到期的中小盤封閉式基金時，考察基金公司的投研能力非常重要。基金科翔、基金安久、基金景陽的管理人分別為易方達、華安、大成基金公司，都具有較強的投研能力。

　　大盤基金潛在收益大

　　大盤基金的折價率大多在40%以上，其套利空間占據了450億元整體折價金額的大部分比例。但大盤基金的到期日主要介于2013年至2017年，剩余存續期大多在7年以上。高折價率是對大盤基金很長的剩余存續期所帶來的不確定性的補償。

　　由于折價率相差無幾，投資者在選擇大盤封閉式基金時，主要應考察其投研能力。從今年年初至今，26只大盤封閉式基金中基金久嘉(資訊行情論壇)的凈值增長率最高，為52%；基金裕陽(資訊行情論壇)的凈值增長率最低，為25%，第一名與最后一名之間相差超過1倍。

　　除基金久嘉外，基金興華(資訊行情論壇)、基金開元(資訊行情論壇)今年以來的凈值增長率分別為51%、47%，也值得關注。

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