基金突破百只 二次發行潮是否持續行情推動者

　　特約記者 翁嘉鳴/文

　　近期開放式股票基金發行隨著股票市場重新火爆再度吸引投資者的眼球，發行紀錄一次次被刷新。

　　先是上投摩根雙息平衡發行僅十日就募集了64億元，人們還未從其驚人的銷售表現回

過神來，五一節后開賣的廣發策略優選又創下了發行僅七日破180億的新高，創內地基金史新發最高紀錄，而即將發行的易方達股票基金會否沖擊200億，亦令人翹首。

　　隨著天治天得利、泰信短債和景順新興成長的開賣，開放式基金發行已突破兩百支大關。此外，即使考慮到廣發策略提早收官，同時開賣的基金仍保持在九支的水平。

　　目前基金的火爆銷售令人禁不住回想起兩年前的場面，但常言道：“年年歲歲花相似，歲歲年年人不同”。

　　較2004年初的基金發行潮，2006年的彰顯出自身的一些特點。

　　發行密度提高

　　其中特別明顯的是：基金發行密度較當年同期提高。

　　今年1月起證券市場行情明顯趨暖，主要在該月發行的景順長城資源壟斷基金募集了11.55億元。春節后開賣的中銀持續增長首破24億，即使考慮到銀行系的渠道優勢，基金發行人氣回暖的事實已經初步顯現。其后有31支基金先后發行，其中貨幣、債券和保本三類基金合計才15支，工、交、建系基金公司此時發行貨幣基金均可視之為“既定布局”。

　　如果目前在發基金規模保守估計保持在20億以上，個別基金能有突出表現的話，僅這19支股票基金(包括股票、偏股、平衡型)預計提供市場資金最大規模可達650億元。然而就目前的市場走勢來看，牛市遠未終結，由市場回暖再度引發的發行熱潮僅僅處于大幕拉開時期，它對于當前市場的供血總量將難以估量。

　　而兩年前的那波高潮，始于2003年底止于次年5月，廣發聚富(資訊 凈值 論壇)受益于2003年11月中旬的市場回暖，開戶突破6萬，創四月內新高，在這半年間共發行基金28支，其中18支為股票型，首發募集884億元，平均每支49億元。而2004年2、3月份更是高潮中的高潮，其間發行的六支基金平均規模超過50億，海富通和中信更突破百億。

　　先知先覺

　　從這兩輪基金發行潮的市場狀況來看，滬指本次在1300點區域震蕩了近40個交易日，之后，一路上行連破1400點、1500點、1600點大關，而與基礎市場相關的股票基金發行漸入佳境則是在成功突破1300點以后。基金公司在產品推出，投資人在產品選擇上均顯示出“先知先覺”。

　　而2004年的高潮部分則是在大盤在頂部區域1700點左右，從表面看是當年投資者“后知后覺”，但一個可能令人忽略的因素就是從2003年底到2004年2月期間一直未有股票類基金發行，其間大盤大漲近250點，人們對基金的熱情也得以在隨后的海富通股票基金發行中得以迸發。

　　業績主導

　　從兩個時期內外資基金發行的情況來看，兩年前合資基金抓住了難得一遇的時機，并利用外資的良好背景和形象，獲得巨大豐收，僅股票基金平均規模就超過景氣期發行所有股票基金平均水平的60%。

　　而今年基金新發的榮耀不再為合資公司所專有。合資基金中，既有發行僅5億份的光大保德信紅利，也有提前20天結束發行的上投雙息平衡。內資基金中長信金利剛過6億份，而廣發則超過180億份。基金公司的“成分”已不是人們選擇基金的第一要素了，人們最關心的是基金的持續業績，作為后起之秀的廣發和上投摩根基于其整體業績的良好和對于市場的深耕，初步樹立了績優品牌形象，人氣和規模已經趕超部分老基金公司。

　　在今年發基金的合資基金中，上投摩根、景順長城、泰達荷銀、富國繼續保持優良的業績水平，海富通與華寶興業雖然業績有所下降，但總體回報率能夠保持穩定。而廣發、易方達、銀華、匯添富等內資基金也相當出彩。從今年情況來看，中資與合資公司業績旗鼓相當。

　　此外，兩家中英合資基金——匯豐晉信與信誠首次亮相，國投瑞銀亦首次以合資基金身份發行新品，三家公司新基金發行情況平穩，最新的信息顯示已經結束發行的信誠四季紅和國投瑞銀股票分別募得26.59億元和30億元，這一發行結果也是投資者對尚無業績可考的新基金公司謹慎，與對其強大綜合背景良好預期的“最優平衡”。而在兩年前，在投資者狂熱的購買追捧下，兩家剛成立的新基金公司的首發顯得相當惹眼，中信經典(資訊 凈值 論壇)配置和申萬巴黎盛利精選(資訊 凈值 論壇)規模達到121億和64億。顯然現在的投資者“以史為鑒”，比過去增添了一份理性。

　　告別以“大”為美

　　基金公司方面也開始追求最適規模，已有多只基金因控制規模提前結束發行，準備發行的公司也表示要效法。

　　而當年德盛小盤(資訊 凈值 論壇)一再放寬封頂規模和多只超級大盤基金的誕生，也為其后的運作投下了陰影。有鑒于此，在希望獲得更多管理費收入的同時，基金公司也開始注意從有利運作的角度保護投資者的利益，不因短期逐利行為損害其市場形象。很顯然，不管是投資者和管理人都要比過去更加成熟。

　　個人投資者為主

　　近日廣發策略公布了成立公告，有29.62萬戶投資者認購了該基金，戶均認購6萬余份。而上投雙息則有11萬戶認購促成了其64億的規模。荷銀效率和信誠戶均份額也在4、5萬左右。這一水平較近幾年發行的股票基金戶均認購10萬～20萬份有了大幅下降。這些數據顯示，個人投資者構成了基金投資人數的絕對主力，這也為其成立后不至于過快縮水并相對穩定運作創造了堅實的基礎。

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