五月股市鮮花怒放 高位選秀考驗基金投資者眼光

　　五月以來的國內股市可謂鮮花怒放，將年初以來的上漲行情演繹得愈加狂熱，而基金花團錦簇的回報率也令投資人瞠目結舌。至2006年5月19日，晨星股票型基金指數較4月底增長了14.52%，今年以來的漲幅達到53.44%；66只股票型基金中，有39只基金今年以來回報率超過50%，其中更有兩只基金回報超過了80%。

　　基金持有人面對如此可觀的回報是繼續持有還是兌現收益?在當前火爆的行情中難免把

握不定。而對于許多不了解基金、從未投資過基金的人來說，究竟是繼續作壁上觀呢，還是趕緊回來加入這場盛宴？這的確是目前投資者所遇到的一個難題。

　　考量自身風險承受能力

　　其實，無論你是怎樣的投資人，在做出投資決策之前，不妨靜下心來，想清楚自己的投資目標、投資周期和風險承受能力。

　　如果你希望每年能獲得15%以上的收益，那么相比較其他基金，股票型基金無疑是你可以考慮的對象。但同時也要清晰地認識到，股票型基金是高風險高收益的基金品種，適合投資期限較長、風險承受能力較強的投資者。

　　首先，要了解自己的風險承受能力，比如問問自己準備投資的金額，如果一年內虧了15%是否會夜不能寐、寢食難安？我們關注到，今年國內股票型基金回報迅速上揚的同時，基金隱藏的風險也在增大。一方面表現為風險指標的變大。從5月中旬的數據看，股票型基金的波動幅度上升至19.66％，較去年底上升了約三個百分點。另一方面，股價狂漲的背后也蘊藏了大幅回調的可能。主動型管理的基金回報調整固然不會像股票那樣劇烈，但是隨著市場以及行業和個股的調整，基金短期波動也在所難免。例如在上周二的市場調整中，受累于有色金屬等行業的大幅下挫，有個別基金的單日回報甚至下跌了5個百分點。事實上，經過前幾年股市下跌，許多投資人已逐漸從最初的狂熱到關注風險和思考自身的風險承受能力。對于那些年紀較大、風險承受能力較差的投資人來說更需要謹慎。

　　其次，相對于配置型和債券型基金，股票型基金的波動最大，適合投資期限較長的投資者。基金回報有波動，只有投資期限較長，在回報下跌時投資人才有時間等待基金回報的上升，從而避免因為要套現而實現虧損。如果你的投資期限較短或者已接近投資目標的實現時間，當股票暴跌的時候，就沒有太多時間等待回報的回升，因此你應當更多地投資在較保守的債券型基金甚至貨幣市場基金中，以保有所得。而短期內有流動性需求的投資者，則應考慮的是貨幣市場基金這樣的現金管理工具。

　　關注中長期業績

　　當你確定了要投資股票型基金后，面臨的問題便是具體挑選基金。對于已經設立具有一定業績歷史的老基金，可以從回報、風險、投資組合、管理團隊和費用五個方面來考察。

　　需要注意的是，對于投資期限較長的投資者，選擇股票型基金時，不妨更多地關注基金中長期業績，而避免短視。基金回報受到其投資組合的風格和行業分布等因素的影響，如果其投資風格和行業分布正好與市場上升行情一致，則基金短期內的回報也會隨之攀升。而不同的時期，市場熱點也不同。從過去幾年的歷史看，國內股市存在著明顯的板塊輪動現象，所謂“十年河東，十年河西”。因此，投資者不妨關注具有業績穩定性的基金，雖然其不像有些波動性大的基金在短期內表現亮麗、容易吸引市場的關注，卻是比較可靠的選擇。

　　此外，分散投資也可幫助投資者在板塊輪動的市場中獲得穩定的長期收益。與單純投資股票相比較，基金投資這種專業