(獨家)新品導(dǎo)航：華寶興業(yè)收益增長分析報告

　　中國銀河證券研究中心 王群航

　　第一部分 產(chǎn)品簡介

　　基金名稱： 華寶興業(yè)收益增長混合型基金

　　發(fā)行地點： 中國銀河證券等 [更多銷售機構(gòu)]

　　托管銀行： 建設(shè)銀行

　　注冊登記機構(gòu)：華寶興業(yè)管理有限公司

　　管理費率： 1.5%

　　托管費率： 0.25%

　　發(fā)行時間： 2006年5月16日至6月9日

　　認(rèn)購費率：

　　贖回費率：

　　投資目標(biāo)： 投資穩(wěn)定分紅和有分紅潛力的價值被低估上市公司，以分享該類上市公司的長期穩(wěn)定的股息收入及資本增值。

　　投資理念： 上市公司經(jīng)營的主要目的是為了向投資者支付紅利，紅利是股票投資總回報的重要組成部分。投資穩(wěn)定分紅和有分紅潛力的價值被低估的上市公司，可以獲取長期穩(wěn)定的紅利收入及資本增值。

　　投資范圍： 本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，主要包括國內(nèi)依法發(fā)行、上市的股票、債券以及經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的允許基金投資的其他金融工具，如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當(dāng)程序后，可以將其納入投資范圍。

　　資產(chǎn)配置比例：在正常的市場情況下，本基金的投資比例范圍為：股票占基金資產(chǎn)凈值的30%-95%，權(quán)證占0%-3%，債券占0%-70%，現(xiàn)金或者到期日在一年內(nèi)的政府債券比例在5%以上。其中投資于穩(wěn)定分紅股票的比例不低于股票資產(chǎn)的80%。穩(wěn)定分紅指過去三年內(nèi)至少兩次實施現(xiàn)金紅利分配。

　　資產(chǎn)配置投資策略：本基金采取積極的資產(chǎn)配置策略，通過公司自行開發(fā)的數(shù)量化輔助模型，結(jié)合宏觀策略研究，對相關(guān)資產(chǎn)類別的預(yù)期收益進行動態(tài)跟蹤，決定大類資產(chǎn)配置比例。

　　股票投資策略：(1)定量分析與定性分析相結(jié)合的策略。根據(jù)華寶興業(yè)股票估值系統(tǒng)，綜合考慮穩(wěn)定分紅和有分紅潛力的價值被低估上市公司的價值指標(biāo)、成長指標(biāo)和盈利指標(biāo)，重點投資綜合排名靠前的股票；針對穩(wěn)定分紅類上市公司，本基金重點關(guān)注有核心競爭力、有良好發(fā)展前景、管理層注重投資者的現(xiàn)金回報、具有長期戰(zhàn)略規(guī)劃、不盲目投資的上市公司；針對有分紅潛力的價值被低估上市公司，重點關(guān)注處于行業(yè)周期底部區(qū)域而被低估的上市公司；重置成本已經(jīng)提高，賬面資產(chǎn)未反映而被低估的上市公司；被市場忽略而被低估的上市公司；具有較大并購價值的被低估的上市公司；相對成熟市場被低估的上市公司；市場前景被低估的上市公司。(2)通過定量分析與定性分析相結(jié)合策略形成的組合的行業(yè)比例為本基金的基本行業(yè)配置比例，通過對宏觀經(jīng)濟、政策尤其是產(chǎn)業(yè)政策的深入分析，加大對政策扶持、發(fā)展前景良好的行業(yè)的配置比例。(3)根據(jù)上市公司過去三年的分紅情況和研究員的分析定期調(diào)整基準(zhǔn)池；根據(jù)定量分析和定性分析相結(jié)合的策略、行業(yè)配置策略，結(jié)合公司三級股票庫定期調(diào)整投資組合。

　　基金經(jīng)理： (1)欒杰先生，寶康消費(資訊 凈值 論壇)品基金的基金經(jīng)理，碩士。曾任海南港澳資訊產(chǎn)業(yè)有限公司研究員，華寶信托投資有限責(zé)任公司高級研究員、投資管理部副總經(jīng)理。2006年2月起擔(dān)任公司投資副總監(jiān)，兼任投資管理部總經(jīng)理。(2)馮剛先生，管理學(xué)碩士，證券從業(yè)經(jīng)歷6年，曾在聯(lián)合證券有限公司、華安基金管理公司、長城證券從事投資、研究、投資銀行等工作。2004年3月加入華寶興業(yè)基金管理有限公司，任高級研究員、多策略增長基金的基金經(jīng)理助理。

　　建倉期限： 6個月

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)：65%上證紅利指數(shù)收益率＋35%上證國債指數(shù)收益率

　　風(fēng)險收益特征：本基金是混合型基金，風(fēng)險高于債券基金，低于股票型基金，屬于證券投資基金中的中等風(fēng)險品種。

　　收益分配政策：本基金收益每年最多分配六次，每次基金收益分配比例不低于可分配收益的50%。

　　第二部分 旗下基金業(yè)績

　　數(shù)據(jù)來源：中國銀河證券基金研究中心 統(tǒng)計截止日期：2006年5月12日

　　點評：由于曾經(jīng)發(fā)行過一只傘型基金，所以華寶興業(yè)基金管理公司旗下目前有較多種類的基金，并形成了初步的旗下基金產(chǎn)品線架構(gòu)。今年以來，該公司旗下以股票市場為主要投資對象的基金均取得了較好的收益。

　　第三部分 公司及產(chǎn)品分析

　　◎ 華寶興業(yè)基金管理公司是一家中法合資的基金管理公司，于2003年2月12日獲準(zhǔn)開業(yè)，是國內(nèi)首批成立的中外合資基金管理公司之一。截至2005年12月31日，此公司管理的基金資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過120億元，一躍成為國內(nèi)管理公募基金資產(chǎn)規(guī)模最大的十家基金公司之一。

　　◎ 根據(jù)中國銀河證券基金研究中心《基金管理公司股票投資管理能力評價體系》的統(tǒng)計，華寶興業(yè)基金管理公司的股票投資管理能力2004年在24家基金公司中排名第4位，2005年在34家基金公司中排名第17位，總體回報率基本能夠保持穩(wěn)定。

　　◎ 此基金的一級分類屬于混合基金，二級分類為偏股型基金。偏股型基金是今年以來投資績效最好的基金類別之一，其績效表現(xiàn)經(jīng)常會有超過股票型基金的情況出現(xiàn)。

　　◎ 此基金設(shè)計上的主要特點是：資產(chǎn)配置策略靈活，注重把握大勢重大機會，追求紅利收益與價值增長兼得。

　　◎ 在此基金未來的投資運作中，股票投資占基金資產(chǎn)凈值的比例為30%-95%，債券投資占基金資產(chǎn)凈值的比例為0%-70%。由此來看，這是一只大類資產(chǎn)配置策略十分靈活的基金，如果操作得當(dāng)，既可以幫助投資者獲取股票市場在牛市行情中的高額收益，又可以幫助投資者在適當(dāng)?shù)臅r候有效規(guī)避股票市場中的風(fēng)險。

　　◎ 此基金未來將重點關(guān)注的股票有如下特征：有穩(wěn)定分紅記錄的股票；有分紅潛力但價值被低估股票。

　　◎ 現(xiàn)金股利是實實在在的東西，是在上市公司持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上于當(dāng)期收到的，可以消除投資者對于企業(yè)未來盈利能力不確定性的疑慮。因為支付股息或提高股息，都表示管理層認(rèn)為企業(yè)在未來是有足夠的現(xiàn)金流持續(xù)支付該水平的股息，這也是企業(yè)經(jīng)營狀況良好的表現(xiàn)。

　　◎ 2005年初，上海證券交易所為引導(dǎo)市場投資理念的轉(zhuǎn)變和滿足市場的需求，推出了上證紅利指數(shù)。近年來，上證紅利指數(shù)成分股的凈資產(chǎn)收益率逐年穩(wěn)步遞增，并在2004年度超過了12%，高于上證50指數(shù)的11%和上證180指數(shù)的10%。紅利指數(shù)成分股的平均每股收益率也是逐年遞增，2004年已達到0.47元，超過上證50指數(shù)和上證180指數(shù)，反映出了高分紅上市公司有著良好的經(jīng)營業(yè)績。

　　◎ 此公司的投資管理團隊目前共有20人，是一支規(guī)模較大的團隊，他們都擁有較為豐富的證券研究經(jīng)驗和投資經(jīng)驗。

　　◎ 該公司十分重視這只新基金，為其配備了兩名基金經(jīng)理。這兩個人的共同特點在于都有較好的研究功底。

　　◎ 就當(dāng)前的股票市場行情走勢來看，其紅紅火火的走勢也為偏股型基金提供了非常好的創(chuàng)造收益的機會，偏股型基金獲得了一個如魚得水般的、良好的投資市場環(huán)境。如果股票市場的基本面情況沒有重大變化，股票市場的后市將十分值得看好，因此，以股票市場為主要投資對象的偏股型基金也就十分值得關(guān)注。

　　第四部分 綜合星級評價

　　根據(jù)中國銀河證券基金研究中心《基金新產(chǎn)品綜合評價體系》的統(tǒng)計，對于華寶興業(yè)收益增長混合型基金的評價結(jié)果如下：

　　數(shù)據(jù)來源：中國銀河證券基金研究中心 統(tǒng)計截止日期：2006年5月12日

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