封閉式基金績效表現良好 隱含收益率全面上升

　　中國銀河證券研究中心 王群航

　　一、績效表現

　　封閉式基金上周的平均周凈值增長率為4.37%，全體基金的凈值增長，總體績效表現情況良好。漢博、科翔分別以6.99%和6.47%的績效領先，其它另有鴻陽、安順、科訊等17只基

金的周凈值增長率介于6%-5%之間。由于眾所周知的原因，興業的凈值增長率最低，僅為1.5%。總體來看，封閉式基金良好的績效表現為本周行情的發展奠定了扎實的基礎。從公司層面上來看，易方達、寶盈、長城等基金公司旗下封閉式基金的績效情況良好，其中寶盈基金管理公司旗下的基金近期一直表現出色。

　　二、交易情況

　　上周末，滬市基指收于956.86點，全周上漲26.25個點，周漲幅為2.82%；周總成交金額為11.25億元，比前周減少1.56億元，減幅為12.15%。深市基指收于885.53點，全周上漲28.53個點，周漲幅為3.33%；周總成交金額為10.92億元，比前周減少2.61億元，減幅為19.32%。市場在高位呈現出價升量減狀態。

　　統計數據顯示，第一，在周價格變動方面，滬深兩市有47只基金上漲，7只基金下跌。大盤基金仍然具有明顯的上漲表現。漲幅榜上的前8名基金全部是大盤基金，金泰、久嘉、鴻陽、興華等大盤基金的走勢非常強勁；而跌幅榜上的基金則全部是小盤基金。大盤基金走強的根本原因首先在于其中所蘊含的價值很高，其次在于其流動性優于小盤基金。

　　第二，在周成交數量變動方面，兩市共有18只基金增加，36只基金減少。周成交量增加的18只基金當中有15只是小盤基金。出現這種情況的關鍵原因在于小盤基金前周的成交量較小。同時我們還應該看到，小盤基金的成交量增幅很小，沒有翻番的，增幅超過50%的也僅僅只有3只。因此說，小盤基金由于籌碼沉淀過多，流動性已經受到了較大的影響。

　　第三，要判斷市場的真實資金流向，換手率指標所揭示的含義最為清晰。周換手率排名前10位的基金中，有9只是大盤基金；周換手率排名后10位的基金當中，小盤基金有7只。顯然，市場資金的流向依然還是大盤基金。

　　總體來看，由于本次封閉式基金行情具有一定的先發性，到了上周股票市場行情開始向上突破的時候，它自己則顯示出了一定的疲態，表現在走勢上，就是全周的上漲幅度有三分之二以上是集中在了周一，其余三個半交易日主要是盤整，周末最后一個小時的行情有明顯的人為拉升痕跡。

　　三、隱含收益率情況

　　截至上周末，大盤基金的平均隱含收益率是76.14%，較前周上升了1.29個百分點。隱含收益率高于90%的基金又重新出現，即興和與金鑫，但天華的隱含收益率已經低于兩只小盤基金。小盤基金的平均隱含收益率指標是22.3%，較前周大幅度上升了3.82個百分點。興業的此項指標為9.74%。封閉式基金隱含收益率普遍升高的主要原因在于上周封閉式基金的績效表現太好了，次要原因在于其自身的二級市場行情力度相對有限。

　　相關數據：

　　近期基金隱含收益率統計