QFII屯兵上證180ETF 達到低成本迅速建倉目的

http://whmsebhyy.com 2006年03月18日 14:30 《財經時報》

　　利用上證180ETF達到在中國股票市場低成本、迅速建倉的目的，并保證必要的流動性需求，是QFII瞄準這一創新基金產品的最根本原因

　　□ 本報記者鄧妍

　　盧赤斌的電話最近成了熱線。

　　作為剛剛開始發行的華安上證180ETF(以下簡稱上證180ETF)的擬任基金經理，盧頻繁接到QFII(合格的境外機構投資者)的邀請電話，希望他前往香港、新加坡等地，向海外投資者詳細介紹上證180ETF的情況。

　　盧進入華安基金管理有限公司時間并不久，之前的1998年至2004年，他在美國先鋒

證券公司投資系統部和股票基金管理部工作。為了推動上證180ETF這樣一個創新基金產品的問世，華安基金力邀盧的加盟。

　　ETF是交易型開放式指數基金的簡稱，自1993年問世以來，ETF發展迅速，截至2006年1月，全球共有超過200只ETF，總資產規模3127.93億美元。但對于多數中國投資者而言，這仍是個新名詞。

　　在盧赤斌看來，ETF之所以在短時間內迅猛發展，主要原因是其綜合了封閉式和

開放式基金的優點。ETF采取實物申購贖回機制、組合現金比率低，成本優勢更為明顯，風險也更低，從而具有更強的指數跟蹤能力；同時，它具有可交易、可套利等傳統開放式指數基金不具備的特點，因此，是一種比傳統開放式指數基金有更大優勢的創新金融產品。

　　此前，國內已有上證50ETF、深證100ETF兩只ETF產品，但二者鎖定的上證50指數、深證100指數的成分股樣本，不如上證180指數廣，這使得QFII對后者更為垂青。截至2005年底，上證180指數中的180只成分股流通市值占滬市全部A股的比重已至56.72%，占全部A股的比重也接近40%；180只成分股境內市值占滬市A股的比重接近70%，接近滬深全部A股境內市值的一半。

　　盧赤斌向《財經時報》透露，國外機構投資者如QFII比較看中中國市場的長期穩定增值，但受分析力量和信息來源的限制，他們更愿意投資于ETF這樣的指數產品。

　　作為組合投資管理的重要工具之一，QFII等機構投資者可以利用ETF達到迅速建立市場倉位的目的，還可以保證必要的流動性需求。

　　此外，更重要的是，180ETF符合國際投資標準，給QFII提供了低成本進入中國市場的機會。

　　這是因為，首先，180ETF采用被動投資運作方式，使QFII投資中國市場無需建立龐大的基金經理和專業研究隊伍，降低了QFII進入中國市場的費用成本，掃除了QFII進入中國的成本障礙。

　　其次，上證180指數充分借鑒了國際先進指數編制的經驗方法，具有較高的市場代表性，能夠及時、全面、真實地反映中國資本市場的增長，可以成為境外投資者了解中國證券市場的一個主要窗口。

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