基金咨詢服務現(xiàn)雙重玄機監(jiān)管將缺位優(yōu)勢受質(zhì)疑

http://whmsebhyy.com 2006年03月14日 11:46 每日經(jīng)濟新聞

　　祁和忠

　　自基金公司于上月23日獲準從事投資咨詢服務以來，盡管表面風平浪靜，但中國基金業(yè)內(nèi)部正在發(fā)生熱烈的爭論。除基金公司從事該項業(yè)務的合法性受到質(zhì)疑外，該項業(yè)務對證券業(yè)以及基金公司可能產(chǎn)生的影響、其中潛藏的道德風險等問題，也在反復拷問各大基金公司的決策層。

　　律師：可能導致監(jiān)管缺位

　　律師認為，根據(jù)《證券法》、《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》等法規(guī)規(guī)定，目前只有依法獲得相關(guān)資格的券商、投資咨詢公司、信息服務公司、信息網(wǎng)絡公司或財務顧問公司等方可從事證券投資咨詢服務。證監(jiān)會基金部的一紙通知，將該項業(yè)務向基金開閘，在法理上有用下位法沖撞上位法的嫌疑。

　　更重要的是，按照國際通行分類方法，基金公司是資本市場中的買方，以資產(chǎn)管理為主要業(yè)務，具體行業(yè)主管部門是

證監(jiān)會基金部；而券商、投資咨詢公司等是資本市場中的賣方，以向機構(gòu)投資者或社會公眾投資者提供投資咨詢服務為主要業(yè)務，具體行業(yè)主管部門是證監(jiān)會機構(gòu)監(jiān)管部。最近8年多來，基金的資產(chǎn)管理業(yè)務和投資咨詢機構(gòu)的證券咨詢業(yè)務都各有一套比較完整的法律法規(guī)，從而保證了這兩大業(yè)務的規(guī)范與健康發(fā)展。

　　現(xiàn)在，基金公司憑一紙通知，即可從事投資咨詢服務，意味著基金公司將可打破資本市場買方與賣方間的界限，是海外成熟資本市場所從來沒有出現(xiàn)過的現(xiàn)象，將帶來經(jīng)營上的越位和監(jiān)管上的缺位。

　　專家：基金優(yōu)勢值得懷疑

　　據(jù)了解，向特定對象提供投資咨詢服務這項新業(yè)務的獲準，是部分基金公司費了九牛二虎之力才“爭取”來的。那么這是否意味著國內(nèi)證券投資咨詢業(yè)的利潤率很高，從而引得基金公司眼紅心熱并橫刀相奪呢？

　　多位從事證券投資咨詢業(yè)數(shù)年的資深人士向《每日經(jīng)濟新聞》表示，大多數(shù)投資咨詢公司近幾年的日子非常難，根本談不上盈利。以向基金、QFII、保險公司提供投研報告的各大券商研究所為例，能做到盈虧平衡的微乎其微，在券商各部門中大多屬于虧損部門。

　　“由于人員數(shù)量少，基金公司在投資咨詢服務領(lǐng)域根本不具優(yōu)勢，自身都必須借助于券商等投資咨詢機構(gòu)的投研力量，是包括宏觀經(jīng)濟研究、行業(yè)研究、公司研究等在內(nèi)的各種投研報告的最大買家。基金在開展投資咨詢服務時，如果將投資咨詢業(yè)務與基金投資管理業(yè)務相分離，就根本不會有任何優(yōu)勢可言。”一位資深人士十分肯定地說。他擔心，QFII、保險公司之所以會認可基金的投資咨詢服務，其實看中的還是基金手握數(shù)十億元甚至數(shù)百億元巨資，基金在其所宣稱的將兩類業(yè)務分開的背后，即使將身后的暗門開一道很小的縫隙，也會對其他機構(gòu)形成巨大的吸引力。當然，大量基金持有人的利益屆時會難免淪為待宰的羔羊。

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