2005年度中國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)報(bào)告之監(jiān)管者說(shuō)(2)

　　企業(yè)年金的多部門監(jiān)管也被有的人所詬病，但是，這是中國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)發(fā)展的必由之路。多部門監(jiān)管是由企業(yè)年金本身的性質(zhì)所決定的。企業(yè)年金是三支柱養(yǎng)老體系的組成部分，它兼有基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)的特征。多部門監(jiān)管是企業(yè)年金基金安全有效運(yùn)轉(zhuǎn)的有力保證。只要各監(jiān)管部門有效地協(xié)調(diào)溝通，多部門監(jiān)管正是企業(yè)年金發(fā)展的助力。我們希望監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注以下四個(gè)方面：

　　1、改進(jìn)稅收政策，擴(kuò)大企業(yè)年金的覆蓋面

　　盡管我國(guó)基本

　　2、加強(qiáng)企業(yè)年金的運(yùn)行監(jiān)管，保護(hù)受益人權(quán)益

　　企業(yè)年金運(yùn)行中面臨很多的風(fēng)險(xiǎn)，比如：養(yǎng)老基金破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，待遇確定計(jì)劃中雇主面對(duì)的和繳費(fèi)確定計(jì)劃中雇員面臨的投資組合風(fēng)險(xiǎn)，基金面臨的利率和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，雇主繳費(fèi)不足的風(fēng)險(xiǎn)，非強(qiáng)制性收益中雇主養(yǎng)老政策變化的風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)以及金融機(jī)構(gòu)的欺詐風(fēng)險(xiǎn)等。對(duì)于以上風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)外從機(jī)構(gòu)認(rèn)證(批準(zhǔn))標(biāo)準(zhǔn)、資產(chǎn)分離、獨(dú)立托管、投資管理、信息披露、投資要求，都給予監(jiān)管。國(guó)內(nèi)對(duì)于企業(yè)年金管理的資格認(rèn)定已經(jīng)給予了一些基本的規(guī)定，由于國(guó)內(nèi)目前的企業(yè)年金規(guī)模還比較小，科學(xué)的運(yùn)作還處于試驗(yàn)階段，應(yīng)該考慮提高運(yùn)作中的主要的角色比如受托人、投資管理人的資格條件。從投資比例的規(guī)定來(lái)看，《年金基金試行辦法》對(duì)投資

　　3、完善保護(hù)收益人權(quán)益的法律框架

　　企業(yè)年金作為社會(huì)保障的一個(gè)補(bǔ)充，無(wú)論是強(qiáng)制還是自愿建立，其最終的指向就是現(xiàn)在的和未來(lái)的受益人(現(xiàn)在的參保人基本上是未來(lái)的受益人)，這也應(yīng)該是立法的價(jià)值取向所在。目前我國(guó)的企業(yè)年金表現(xiàn)出明顯的兩極分化特征，更多的是發(fā)達(dá)地區(qū)、壟斷和效益好的行業(yè)以及公司舉辦企業(yè)年金。而企業(yè)年金舉辦的自愿特征勢(shì)必會(huì)加劇這種分化，并最終導(dǎo)致未來(lái)退休收益的貧富分化。對(duì)于舉辦企業(yè)年金盡管有一定的稅收優(yōu)惠政策，但由于政策本身的力度不大并缺乏系統(tǒng)性，因此激勵(lì)作用大打折扣；而一刀切的所謂的優(yōu)惠政策忽視了年金發(fā)展本身的不平衡。立法先行才能有效促進(jìn)企業(yè)年金的發(fā)展。

　　4、逐漸搭建企業(yè)年金的協(xié)同監(jiān)管框架

　　我國(guó)金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制決定了監(jiān)管上的分業(yè)監(jiān)管體制。企業(yè)年金運(yùn)作涉及了銀行、證券、保險(xiǎn)等諸多的金融機(jī)構(gòu)以及非金融機(jī)構(gòu)的諸多當(dāng)事人，隨著企業(yè)年金規(guī)模的發(fā)展，年金受托機(jī)構(gòu)、管理機(jī)構(gòu)的數(shù)量也會(huì)逐步增加；企業(yè)年金本身的發(fā)展會(huì)造就更大的利益蛋糕，吸引代表不同利益集團(tuán)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)更深層次和更大范圍介入。由于監(jiān)管信息在收集和運(yùn)用會(huì)出現(xiàn)成本和收益的不對(duì)稱并導(dǎo)致搭便車的問(wèn)題，因此監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享機(jī)制還難以建立，這無(wú)形中加大了監(jiān)管的費(fèi)用，也可能造成監(jiān)管的中間地帶。完善監(jiān)管制度和組織框架已經(jīng)非常迫切。對(duì)于監(jiān)管制度框架的建設(shè)，應(yīng)盡快從法律上明確年金監(jiān)管的機(jī)構(gòu)之間的責(zé)權(quán)利�？梢钥紤]建立企業(yè)年金監(jiān)管的聯(lián)席會(huì)議制度，加強(qiáng)監(jiān)管部門之間的合作和協(xié)調(diào)。

　　目前，中國(guó)企業(yè)年金是政府主導(dǎo)模式。在很大程度上，監(jiān)管部門的態(tài)度決定著企業(yè)年金市場(chǎng)的興衰成敗。從各國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，企業(yè)年金市場(chǎng)在建立初期無(wú)不是政府主導(dǎo)的，比如美國(guó)的401k計(jì)劃，但是，在制度規(guī)范確立之后，企業(yè)年金市場(chǎng)最終還是市場(chǎng)主導(dǎo)型的。中國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)應(yīng)該不會(huì)是個(gè)例外。未來(lái)中國(guó)企業(yè)年金的市場(chǎng)化管理，對(duì)監(jiān)管部門提出了更高的要求。

　　2006年，我們會(huì)繼續(xù)關(guān)注監(jiān)管者的動(dòng)態(tài)。

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