(獨家)基金新品導航：中銀增長基金分析報告

　　中國銀河證券基金研究中心 王群航

　　第一部分 產品簡介

　　基金名稱： 中銀國際持續增長股票型基金

　　托管銀行： 中國工商銀行

　　注冊登記機構：中國證券登記結算公司

　　發行地點： 中國銀河證券等。場內與場外同時發售。

　　發行日期： 自2006年2月13日至3月13日

　　認購費率：

　　贖回費率：

　　投資目標： 著重考慮具有可持續增長性的上市公司，努力為投資者實現中、長期資本增值的目標。

　　投資理念： 從企業盈利的增長性和經營模式的可持續性兩方面尋找投資機會；專注于具有核心競爭力、良好公司治理、勇于創新并富于社會責任感的公司；通過有效的投資行為推動社會良性發展，為投資者爭取長線資本增值與回報。

　　投資范圍： 具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、債券以及中國證監會允許基金投資的其他金融工具。主要投資對象為有增長前景且具備可持續性潛力的股票。

　　資產配置策略：投資組合中股票資產投資比例不低于基金凈資產的60%；投資于可持續增長的上市公司的股票占全部股票市值的比例不低于80%；現金類資產、債券資產及回購比例符合法律法規的有關規定。

　　投資策略： (一)本基金采取自上而下與自下而上相結合的主動投資管理策略，將定性與定量分析貫穿于公司價值評估、投資組合構建以及組合風險管理的全過程之中。(二)本基金資產類別配置的決策將借助中銀國際和美林投資管理宏觀量化經濟分析的研究成果，從經濟運行周期的變動，判斷市場利率水平、通貨膨脹率、貨幣供應量、盈利變化等因素對證券市場的影響，分析類別資產的預期風險收益特征，通過戰略資產配置決策確定基金資產在各大類資產類別間的比例，并參照定期編制的投資組合風險評估報告及相關數量分析模型，適度調整資產配置比例。(三)本基金同時還將基于經濟結構調整過程中的動態變化，通過策略性資產配置把握市場時機，力爭實現投資組合的收益最大化。

　　股票選擇策略：本基金借助數量模型從盈利增長性角度進行股票初步篩選，并運用評級系統對公司增長的可持續性進行評估。綜合以上結果后，再從基本面對股票進行更深入的分析和估值，構建投資組合。

　　業績比較基準：MSCI中國A股指數×85%+上證國債指數×15%

　　風險收益特征：本基金是主動型的股票基金，屬于證券投資基金中風險偏上的品種。

　　建倉期限： 本基金的建倉期為6個月

　　基金經理： 伍軍先生，副投資總監，中國籍。國際金融專業博士研究生，武漢大學軟件工程學碩士。于2002年完成美國德州大學的EMBA課程培訓。2005年在倫敦完成美林投資管理舉辦的“國際基金管理”培訓。曾任東方證券股份有限責任公司證券投資業務總部負責人，全面負責該公司自營業務。具有超過10年的證券投資、分析經驗。

　　基金經理助理：陳軍先生，助理副總裁，中國籍。美國伊利諾伊大學香檳分校金融學碩士(2003)，上海交通大學安泰管理學院MBA(2002)。1998年-2002年，任中信證券股份有限責任公司資產管理部的項目經理。具有6年投資分析經驗。具備證券、基金從業資格。2004年取得CFA資格。

　　第二部分 旗下基金業績

　　統計：中國銀河證券基金研究中心 數據截止日期：2006年2月10日

　　點評：(一)該公司旗下第一只基金中銀國際精選屬于偏股型基金，成立以來的總體收益情況良好，目前的業績在同類型基金中的排名居于中等略微偏高的位置。這對于當期新基金的發行具有良好的業績示范作用。(二)該公司旗下第二只基金中銀國際貨幣目前的收益情況也比較好，業績排名在同類型中處于中等位置。

　　第三部分 公司及產品分析

　　◎ 中銀國際基金管理公司是一家合資基金管理公司。這類基金公司由于特殊的股東背景因素，需要特別關注。

　　◎ 此公司在未來對于這只新基金將要進行的投資管理中，還自我增加了一份社會責任感，如“專注于富于社會責任感的公司”，“通過有效的投資行為推動社會良性發展”，等等，將本來單純的、為社會公眾管理基金財產的行為進行了升格，這其實是讓所有此新基金的投資人在委托理財的同時，多承擔了一份社會責任。這種做法存在著值得商榷之處。

　　◎ 此基金是股票型基金，投資股市的比例最低為基金凈資產的60%。在基礎市場行情逐步向好的時期，積極主動運作的股票型基金更能夠把握投資機會，是投資者的理想選擇之一。

　　◎ 就目前的開放式基金市場績效情況來看，現有的股票型基金已經在獲取收益方面表現出了明顯的優勢，這對于此基金的發行及未來的收益預期都具有良好的示范作用。

　　◎ 此基金在股票投資時，從上市公司的盈利增長性與增長的可持續性兩個方面進行分析和篩選，追求基金資產的長期穩定增長。不過，此基金沒有說明具體的股票選擇標準。

　　◎ 此基金的發行，將該公司的基金產品線向高風險――高收益方向又延伸了一節，對于豐富該公司旗下基金的產品線，為該公司的客戶提供更多的投資備選對象，具有十分積極的作用。

　　◎ 該公司為此基金配備了一名基金經理和一名基金經理助理，投資管理力量較強。從《招募說明書》中對于他們兩個人的介紹來看，都具有一定的相關從業經驗。

　　◎ 此基金可以通過深圳證券交易所的場內交易系統辦理認購、申購、贖回和轉托管等業務，避免了銀行渠道的多種不足之處，極大地方便了投資人進行交易。

　　第四部分 綜合星級評價

　　說明：由于某些數據無法得到，故不便對于基金經理的過往業績做出明確的星級評價。

　　獨家聲明：

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